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2025-06-24 09:30:35 作者:张稍衡

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国产亚洲欧美精品一区 ,3🍈💋、投资者结构:港股机构投资者占比更高👗🥔💞😈🍏,外资占比更高💛💔💝,美国债务风险扰动🥒,美元走弱💋🥭,外资寻求中国资产配置🥔😡😻💛,港股较A股率先受益🧄👅。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🥒👡🍓,其中外资占比5.8%🍎👗🥻🌽。相比之下港股机构化程度更深😡🍎🍒😠💝,根据港交所披露的最新数据👡🤍👡,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💋😠👄,其中海外机构投资者占比36%👛👄🍌😠🤍,海外个人投资者占比5%😈,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🍋🍒🍇🤍🩲,美元走弱时A股相对港股溢价下行🥑🍓,主因国际资本寻求中国资产配置🥑🧅,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制💝👅🥻,监管规则与国际接轨🥾👠,外资进入港股市场更便利🥥🥬,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益💌💝。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍌👠,港股凭借低估值💛🥕🥾🍉、业绩改善🍄👠👅💋🍅、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看👞,同时在A🍎🧄👢、H上市的企业,外资机构持股占比越高👜🍋🧡,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🍇💯🤍🍑,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🍊,这里以国际中介机构持股比例估算)🤬💗🥿🍏,AH股溢价率仅6%🍏,而海信家电外资持股比例偏低25%💕👠,AH股溢价率也更高达到18%🥿💟。

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