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美(mei)国需求面临不确定性，关税风险或逐步体现。根据美国密歇根(gen)大学数据，2025年以来消费者信心指数正在持续走低，叠加部分品牌已陆续宣布针对美国销售的产品采取重新定价策略以应对关税的影响，我们认为居(ju)民消费需求在2H25或存在(zai)一(yi)定放缓压力。此(ci)外，部分品牌已开始提(ti)前在关税缓冲(chong)期内引入新的(de)库存，而从1Q25各(ge)品牌业绩会的反(fan)馈来看，新(xin)定价(jia)策略的执行或存在一定的滞后，我们预计或对2025年毛利率产生一定影响，1Q25业绩会(hui)主要上市公(gong)司对于2025年(nian)指引较为谨慎(shen)。

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60 岁的卡尼与美国总统保持着微妙平衡。在加拿大竞选期间，卡尼曾指责特朗普背叛加拿大，并承诺加拿大将 “赢得” 贸易战🍏💌。但自胜选以来，他的语气变得更为缓和。

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中国人民银行6月13日发布数据显示👗🥿，5月金融数据与实体经济运行情况合理匹配😡，5月社会融资规模、M2和人民币贷款增速均明显高于名义GDP增速🥑🥿🧄💘。业内专家表示，总体来看，金融总量继续合理增长🥻，支持实体经济力度保持稳固。财政👝、产业等宏观政策也靠前发力💯🍈💔、更加积极有为，与货币政策形成更强合力，推动经济持续回稳向好。

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1、Parrott強(qiáng)調(diào)，財(cái)政(zheng)部迄(qi)今還(hái)未真正介入“兩(liǎng)(liang)房(fang)”的上市計(jì)劃(huà)，所以在他看(kan)來(lái)**還沒(méi)有進(jìn)入到方案(an)分析(xi)堦(jiē)段。而在財政部採(cǎi)取任何有意義(yì)的(de)行(xing)動(dòng)之前，市場(chǎng)無(wú)灋(fǎ)確(què)定“兩房”的未來究竟(jing)會(huì)昰(shì)什麼(me)(me)樣(yàng)子。

2、上任仅(jin)三个月的卡(ka)尼正通过军事预算传递明确信号：他的**将不同于(yu)以往。在特鲁(lu)多执政期间，加拿大国防开支远(yuan)低于(yu)北约关键目标 ——GDP 的 2%，且**原计(ji)划直到 2032 年才达标。卡尼刚刚(gang)宣(xuan)布，**计划在数月(yue)内实现(xian)这一(yi)目标，立(li)即拨款(kuan)数十亿美元用于采购(gou)新军事装备和其他国防项目(mu)。