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2025-08-15 16:18:03 作者:秦建锐

3、成本方面:上半年原油市场高波动性的两大驱动因素为关税政策与地缘冲突🧄。鉴于需求韧性与市场份额考量💗,预计OPEC+在三季度将持续增产,四季度起产量趋于稳定。然而,受夏季中东地区内部需求增长及库存调节机制影响,未来2-3个月内其原油出口增幅可能滞后于产量增长👝。伴随4-5月油价逼近页岩油盈亏平衡点🍋,美国活跃钻机数量降幅扩大💔🧄,下半年供应增量将主要依赖非OPEC+非美国家。当前海外夏季需求旺季已然来临🍒,预计三季度欧美地区的航空与陆路出行高峰将提振交通燃料需求👘。从供需平衡的角度来看🍋,EIA对今年三🥿、四季度的供需平衡预测分别为供应过剩36万桶/日和61万桶/日🩳,IEA的预测则分别为过剩34万桶/日和113万桶/日,预示全球原油市场整体将呈现供应过剩格局,累库压力将贯穿下半年🍌👡😡👢,尤以四季度为甚🩱🍒😻。尽管当前地缘政治溢价逐步消退👜🍍🥝💌,三季度供需相对偏紧的态势或仍有望支撑油价企稳反弹至70美元/桶一线。然而,在四季度累库压力下,油价中枢则可能再度下移至55美元/桶附近,潜在风险仍需关注关税政策及地缘局势的演变。

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