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上涨(zhang)中的追赶：货币超预期宽松，A股在上(shang)涨(zhang)中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑(pao)”，关注后(hou)续降准降(jiang)息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在(zai)上涨行情中(zhong)收敛(lian)均发生在货币宽松区间，分(fen)别为14-15年和(he)19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下(xia)A股走强。A股经历(li)13年TMT牛(niu)市后，14年回调盘整，AH溢价指数从(cong)13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产(chan)放松、 “互联(lian)网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行意(yi)外降息开启牛市行情后，15年上半年(nian)货币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产方(fang)面，14年6月开始地(di)方陆(lu)续放松限购政策，14年9月央行明确放松(song)首套房认购标(biao)准；产业政策方面，3月两会上《**工作报告》明确将制定(ding)“互联网+”行动(dong)计划列为全年工作重(zhong)点。一系列政策催化下A股持续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至(zhi)140。（2）19年(nian)初内外部环境转好(hao)，宽货(huo)币+宽信用，流动性宽松推动A股强势(shi)反弹。外部(bu)方面，得(de)益于18/12中美两(liang)国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸(mao)易(yi)摩擦进入缓和阶段(duan)；内部来看，18/11民(min)企座谈会(hui)的召开稳定了企业家信(xin)心，推动了宽(kuan)货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面(mian)降准，累计下调金(jin)融机(ji)构存款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当前来看，要出现上涨中的(de)收敛需观测到货币宽松加码，今年以来(lai)货币政策节奏上呈现“小(xiao)步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性，即(ji)降准降息的(de)节奏和力(li)度。

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新(xin)兴市场：边际向上，但整(zheng)体绝对表现可能有限，仍需要进行区域选择。利好因素包括：（1）政策方面，政策利率或将继续下(xia)降(jiang)，同时美联储可能在下半年降息。美(mei)元走弱；（2）贸易层面最坏的消息可能(neng)已经过去并已被市场定价；（3）新兴市场也能受(shou)益于全球资金配置的再平衡。挑战方面，一是下半年受政策不确定影响，我们认为整体风险偏好的改善有限（新兴(xing)市场在(zai)风险偏好较高(gao)的环(huan)境下更为受益）；二是(shi)美(mei)债利率仍在较高水平。

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华中师范大学经济与工商管理学院副教授胡继亮表示，武汉中亚班(ban)列通过多(duo)式联运等方式(shi)提高运输时效，以全链条整合带动区(qu)域协同(tong)发展。湖北的光电屏等产品进入(ru)中(zhong)亚市场，助(zhu)力当地发展(zhan)；中亚的粮油等产品平价走(zou)进武汉市民生活，丰(feng)富民众餐桌。未来，随着高附(fu)加(jia)值农产品(pin)、矿产贸易的拓展，中亚班列作为内陆地区对外开放“加速器”的价值功能将进一(yi)步释放。(完)

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1、国泰海通荀玉根认为，从拆解的结果来看🥔，银行股相较TMT更优的表现主要由两方面因素驱动：更明显的低估值安全垫、更高的股利收益率。从更久远的时间维度进行回顾👚👘，银行股价也曾经历过较长时间的低迷，银行股在前期拥有较高的股息率、盈利也维持较高增长的情况下，其指数一直到2014年才开始明显走强，这背后的关键因素主要源于估值水平🥑🧡。

2、付凌晖：谢谢您的提问😡。今年以来👗👄😈，我国货物进口下降是由多方面因素共同作用的结果。今年以来，受国际贸易政策不确定性影响💛🍑👘🩰👛，全球世界经济增长动能减弱，我们看到全球贸易增长也在放缓🍌💓💔，这不可避免地会影响我国进口的增长。同时，部分国家加码贸易限制性措施🍑🧄，也对我国进口产生一些不利影响💞👛🍏🍉。还有，今年国际经济增长动能减弱后，国际大宗商品价格明显下滑，特别是能源价格，我国作为能源原材料进口大国，大宗商品价格下降会对我们的进口额增长有影响。前5个月，我国进口的铁矿砂、原油🥥🍌、煤🍆、大豆进口均价分别下降16.4%💗、10.6%、22.5%、13.9%，这些因素都会对我们的进口产生一定影响🍋。