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广生堂晚间公告，控股子公司广生中霖近日获得树兰（杭州）医院临床试验(yan)伦理委员会出具(ju)的同意“GST-HG141用于慢性乙型肝炎（CHB）抗病(bing)毒药物应答不佳患者联合治疗（add-on）的随机、双盲、安慰剂对照(zhao)、多中心III期临床试验”的伦理审查批件，标志着GST-HG141的III期(qi)临(lin)床试验方案已(yi)经通过组长单位审核确定，将由树兰（杭州）医院李兰娟院(yuan)士担任主要研究者（PI）。公司将继续(xu)积极推进另一组长单位北京大学第一医院（王贵强(qiang)教授担任PI）及其他研究中心的伦理委员会审评，并组织开展临床(chuang)研究。

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最后，毛(mao)利率方面，奕斯伟计算波动显(xian)著。2022年(nian)为25.9%，2023年骤降至15.4%，2024年也仅微升至(zhi)17.7%。公司(si)解释(shi)称，2023 年下滑主因(yin)“以价换量” 抢占市场(chang)份额，叠加宏观经济疲(pi)软导(dao)致存货积(ji)压及减值增加；尽管2024年通过解(jie)决方案组合优化有所缓解，但整体毛利率(lv)依旧处于低位。

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1、关税水平正在积极谈判中 —— 本周有两个焦点是对中国和印度商品的关税 —— 而国会预算办公室的报告假设税率不仅在特朗普任期内保持稳定，而且在他按计划离任多年后也保持稳定🥔🍓🍅🍈。

2、销售(shou)费用(yong)的失控性膨胀(zhang)成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用(yong)高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收(shou)增速；2025年第一(yi)季度更夸张，销售费(fei)用暴(bao)涨169.25%至(zhi)9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽(jin)管研发投入增长(zhang)至9.71亿元，但(dan)占(zhan)营收(shou)比(bi)仅8.13%，销售费用(yong)是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中(zhong)核心竞争力的脆弱性。