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短期内，股票(piao)投资者(zhe)愈发看涨(zhang)，看跌期权的(de)溢价不断缩水。但长期来看，偏度几乎没(mei)有变化，这表明乐观情绪难以持久。同样，芝加哥期权交(jiao)易所波动率指数（Cboe Volatility Index）的长(zhang)期期货价格依然高企(qi)，显示出市场对关祱所带来的(de)经(jing)济影响仍(reng)有较(jiao)深的担忧。

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本周港股通交易区间为2025年6月23日-2025年6月27日🌽👞🥭🤍😈，南向资金净流入283.81亿港元，其中沪市港股通净流入134.89亿港元👜👞，深市港股通净流入148.92亿港元👅。

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刘益谦如数家珍且接地气👡🩱🩲、风趣地讲解，让观众不断加入👛🍅，他的身边几乎全程挤满人👞🎒、密不透风🍅🍊。导览从布展理念讲起🍄🤬，展厅内采用暗环境和聚焦灯光😠🩳，空间中心设有象征“开天辟地”的光柱与太极形布景，一系列特别定制的三角展柜，呈现出一种古今交错、厚重中不失当代感的视觉效果🍈👛🥒。他说：“我们的目标是让三千年文明穿越而来，也能穿越未来。”

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行业(ye)层面，展(zhan)望7月份，中报业(ye)绩预期(qi)是该(gai)阶段(duan)关注的重点，工业企业盈利数据、行业(ye)所处(chu)库存(cun)周期位置以及高频景气指标或能为中报前瞻提供一定的参考。预计中报业绩有望延续较高增速或改善的(de)领域主要集中在：1）TMT领域，半导体、光学光(guang)电子(zi)、消费电子、运营商、软件等领域受益于(yu)消费类景(jing)气边际(ji)回(hui)暖，算力租赁订单持(chi)续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业(ye)绩有望改善；2）中游制造领域，部分领(ling)域景(jing)气度有所回暖，中报(bao)盈利或有改善，如汽车(che)、光伏、自动化设备等；3）消费服务(wu)领(ling)域，受益于扩消费政策(ce)提振、电(dian)商平台大促、五一端午等多(duo)重假日**，有望延(yan)续两位数增长，其中饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等零(ling)售领域盈利有望持续改善；此外贵金属、燃气、电(dian)力(li)、农(nong)化制品、氟化工等领域需求稳(wen)健(jian)增长或回暖，叠加供给刚性或(huo)受限，中报业绩(ji)有望边际改善。

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1、🏮行业配置层面，相(xiang)较于(yu)趋(qu)势跟随，更优的策略是低位布(bu)局，善用赔率思维(wei)。短期(qi)高低切依旧是市场重要线索：自25/1/13春季行情启动(dong)以(yi)来，分别以25/3/20、25/6/12为界，市场共经历过两波较明显的高低切换，当下仍(reng)处于第二轮高低切周期中。以月(yue)度-季度维度的轮动视角看(kan)，【2025/3/20以来(lai)涨跌幅表现仍相对靠后、而近一月以来盈利预期边际(ji)调升(sheng)或具备后续催化的板块(kuai)】具备关注价值(zhi)，除(chu)我们自5月以来持(chi)续强调的军工、风电、游戏已陆续兑现外，后续建议关(guan)注半(ban)导体、电池（固态电池主题）、电网设备(bei)、工(gong)业金属、啤酒等(deng)板块的轮动机会；而另一方面，资金脉冲加速、股债(zhai)息差性(xing)价比(bi)进一步降(jiang)低后，也需警惕(ti)银行板块(kuai)的短期波动风险。胜率方向，结合估值、拥挤度位置，短期风格层面继(ji)续关注科(ke)技，行业层面优选光模块/PCB、国产算力链，以及近期明(ming)显涨价的(de)存储、小(xiao)金属(shu)。

2、美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68%🍋🥻，预期增长2.6%🍄💌，创2025年2月以来新高🍅👅。美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%🥻💟🥑，市场预期持平于0.1%。