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悲剧在于💗🍏🥑🩳，加州高铁的基本概念本极具合理性👄。洛杉矶和旧金山是两大都市区🍓，距离相当于罗马到米兰（约 380 英里）👠💛🤬🩰。意大利这两座城市之间的列车占据 68% 的市场份额（相较于飞机），竞争压低了机票价格。在这种距离下，许多乘客更青睐火车的舒适性而非飞机的速度，也更看重火车站比机场更便捷。列车还能频繁停靠贝克斯菲尔德、莫德斯托和弗雷斯诺等中间城市 —— 这些城市总人口庞大，但单独来看不足以支撑大量飞往洛杉矶或旧金山的航班💛。最后，一旦核心高铁线路建成👄👞👜，通往圣何塞和萨克拉门托的支线💌🍏🩳，以及延伸至圣地亚哥的线路，都能相对轻松实现。

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银行ETF（512800）基金经理助理张放：我们认为国有大(da)行的估值尚未(wei)完全透支。资金方面，险资、社保等长期资金持(chi)续增配(pei)银行股，公(gong)募新规要求基金减少风格偏(pian)离，未(wei)来公募机构有望增(zeng)持当前深度低配的银行板块。其次，从股息率角度看，目前A股大行的股息率普遍高于4%，H股大行(xing)的股(gu)息率普遍高于5%，远高于十年(nian)期国债水平(ping)（1．65%），资产收益仍具备较高的配置(zhi)价值(zhi)。

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2、估值：港股(gu)更(geng)便(bian)宜(yi)，结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估(gu)值更低。从估值绝对水平来看，多年来港股持续低于A股，截至6/13，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍(bei)，上证指数14.6倍，沪深(shen)300 12.7倍(bei)，均显著(zhu)高于恒生指数10.6倍，对(dui)比成长板块，创业板指当前PE 31倍，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看，今年港股两次行情启动时估值均(jun)处历史低(di)位。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍(bei)、35%分位，4月初(chu)经历关税冲击的下(xia)跌后，恒生指数PE 8.9倍、17%分位，同(tong)期万得全A 17倍、24%分位。结构上看，取同在A、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行业PE/港(gang)股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价，其中汽(qi)车（134%）、军工（107%）、电力(li)设备（89%）、电子（81%）AH估(gu)值溢价更高，即港股相对A股更便宜。商贸零售（-43%）、家电（9%）、银(yin)行(xing)（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。

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2、不过，即便没有获得(de)Scale AI的控股权，扎克伯格一样可以曲线达到目的。虽然Scale AI对外宣(xuan)称，公司(si)将继续作为一家(jia)独立公(gong)司运营，保护客(ke)户数据的安全。但Meta的大手笔投资无(wu)疑会(hui)让诸多AI巨头感到感(gan)到不安，促使他们减少或者取消原先的合作计(ji)划。