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5、国(guo)际市场方面：经济增速(su)预期(qi)下调，“对等关税”影响下，棉花(hua)出口受到影响，叠加全球棉花部分主产国丰产预期，棉价上行难度(du)较大。依据USDA6月报，2025/26年度全球棉花产量同比下降(jiang)，需求(qiu)同比增加，供需差同比收窄，但市场对此(ci)认可程度较低，预计2025/26年度全球棉花产量或同比基本持平。需求端，在地(di)缘冲突不断、经济增速预期下调、“对等关税”仍然存在等(deng)影响下(xia)，全球(qiu)棉(mian)花需求(qiu)量预计(ji)将环比下调。全球棉花(hua)供需层面并不足以支撑棉价(jia)上行。美国方面，本年度美棉种植面积降幅较(jiao)大，但目前为止，受干(gan)旱影响(xiang)美棉面积占(zhan)比较低，美棉(mian)优良率(lv)高于去年收割时期水平，本年度美棉最终产量预计同比基本持平。美棉出口方面，预计2025/26年度美棉出口较(jiao)去(qu)年低基数有一定上调，但仍低于过去5年均值(zhi)水平，整(zheng)体(ti)供需格局来(lai)看，2025/26年度美棉(mian)库销比预(yu)计为30.5%，较去年同比下降，但(dan)仍高(gao)于过去(qu)10年均值水平（27.4%），从基本面角度看，本年度供需格局略(lve)好于上一年度，但好转幅度有限。展望未来，除供需层面外，宏观层面也有一定扰动，美联储年内降息次数(shu)是否如预期般为(wei)两(liang)次、美国对外(wai)关税谈(tan)判进度如何、全球地缘冲突未(wei)来将如何演绎等均是潜在影响因素。综合来看(kan)，预计(ji)2025/26年度ICE美棉期价重(zhong)心较上半年略有上(shang)移，但幅(fu)度有限，整体仍以区间运行来(lai)看，关注宏观及天气(qi)扰动。

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我们不(bu)知道市场会有多疯狂，也不知道事情可能会坏到什么程度。不要(yao)用margin是投资的基本要求！我们一(yi)直说(shuo)的是10年20年，但你用margin可能会(hui)让你在那之前就陷入困境，没必要。（2024-09-18）

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具(ju)體(tǐ)來(lái)看，2020年7月，玄國(guó)棟(dòng)將(jiāng)持有的福可喜瑪(mǎ)25%股(gu)權(quán)以2476.56萬(wàn)(wan)元(yuan)的價(jià)格轉讓(ràng)給(gěi)(gei)緻尚科技，彿(fú)山優(yōu)勢(shì)(shi)資本創(chuàng)業(yè)投資郃(hé)伙企業（有限郃伙）將持(chi)有的福可喜瑪15%股權(quan)以1200萬元的價格轉讓；2023年9月，玄國(guo)棟將持有的(de)福可喜(xi)瑪11%股權以1100萬元的價格轉(zhuan)讓(rang)給緻尚科技；2023年11月，趙(zhào)洪軍(jūn)將持有的福可喜瑪2%股權以200萬元的(de)價格轉讓給緻尚科技，這(zhè)次(ci)股權轉讓完成后，緻尚科技持有福可喜瑪53%的股權。疊(dié)加(jia)此前增資(zi)800萬元，緻尚科技在(zai)福可喜瑪股權上(shang)投入約(yuē)(yue)爲(wèi)5777萬元。

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