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二、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险🌽🥔💓，只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程💕。而预期提升、市场上涨后，验证的容错会有所降低🥑，也可能成为扰动的来源👜🎒👅🧄。

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2、最后，毛利率方面💕💖💛🍉，奕斯伟计算波动显著。2022年为25.9%，2023年骤降至15.4%🧡🍇，2024年也仅微升至17.7%🍋👅🧡。公司解释称，2023 年下滑主因“以价换量” 抢占市场份额🍊，叠加宏观经济疲软导致存货积压及减值增加🤬🥿；尽管2024年通过解决方案组合优化有所缓解，但整体毛利率依旧处于低位。