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2025-06-26 13:36:01 作者:黄克建

我们(men)认为下半年(nian),美国(guo)和非美地(di)区的经济(ji)动能将走向收敛,主要受美国(guo)经济放缓的推动。在美国(guo)私人部门的资产负债表仍有韧性的背景下,我们认为美国陷入衰退的(de)风险(xian)不大,但增长边(bian)际放缓(huan),通胀因为关税有一定韧性(见(jian)中(zhong)金宏观《美国宏观(guan)经济2025下半年展望:美国式再(zai)平衡》)。非美地区(qu)相对于(yu)美国(guo),一是受益于更宽松的货币政策(ce)环境(非美地区的政策利率上半年下降更多),同时还有基数(shu)效应(ying)的影响,根据IMF的测算,非美地区GDP产(chan)出缺口仍未转正。但是需要注意的是(shi),下半年非美地区经(jing)济动能的修(xiu)复仍面临几(ji)个方面的(de)制约。一方面,关税和(he)地(di)缘变化带来的不确定性仍高(gao);另一(yi)方面,前(qian)期因为关税而使得部分地(di)区的出口和(he)增长前置。

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2、硅铁:主流钢招定价🍅💝😻🩱,其余钢招陆续进行中,基本面驱动力度有限,短期或仍跟随黑色整体波动为主💓🥦💌。消息面来看🧅💗👙💯,主流钢招定价公布🧡🥦,6月75B硅铁招标2200吨🥭🤍,较5月增65吨🧄🍑,敲定6月75B硅铁采购价为5500元/吨💝🍍,较5月跌300元/吨👠🍒🥬🧡,量增价减🩲,其余钢招陆续进行中🍒。基本面来看😠🌽,近期硅铁生产企业减停产情况增加,内蒙古、青海地区均有硅铁生产企业减停产,硅铁周产量环比小幅下移🩰👡,截止本周末,硅铁周产量为9.51万吨,环比下降2.3%🍑🍊。需求端,样本钢厂硅铁需求量当周值仍在持续下降,且降幅逐渐扩大,本周降幅约3.5%。需求端仍有待改善空间。成本端,近期硅铁整体生产成本相对稳定,但近日兰炭小料价格小幅下移,陕西地区兰炭小料价格600元/吨,周环比下降15元/吨🩱。综合来看🎒🧡🌽🧄,近期硅铁基本面整体驱动有限,但供应逐渐减量令硅铁走势略好于锰硅,预计短期硅铁仍将低位震荡运行为主🍊👢😡🥒,关注主流钢招进展及市场情绪变化😠💛😠。

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