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2025-06-25 01:33:17 作者:佟小伊

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久久久久免费看精品国产成人一区二区三区 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大🎒🍄,当前货币“小步快跑”🥕🧅,关注后续降准降息节奏及幅度🍍🍋🍅🍌🍋🌽👄🥦👿。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🥿👄🍉💘,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年🍈🥦。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🥔🩳🥬🍈🍓💘🍍。A股经历13年TMT牛市后💖,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89👗。之后的收敛主要来自政策催化🩱,包括货币宽松💗💗👄🥭、地产放松👘🍋、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🍎😻🍍,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🧅🍉🩳👿,央行2🍄😡💖🩱、4月两次降准,3🥬🍈👙、5月两次降息🤍🩳👢🍉;地产方面🍆🩰🧡🧄🍈🎒,14年6月开始地方陆续放松限购政策😻🥥,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍈🩳🍊🍓🧄🥿💕🍍;产业政策方面👙,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点😻。一系列政策催化下A股持续上涨🍌🧅🍅😠🍓💓🤬👗,14/7-15/6万得全A涨超200%😈🍄🎒,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140👡👿💝🥕。(2)19年初内外部环境转好💓💯💟👝👡,宽货币+宽信用😈🥿🍒🥔,流动性宽松推动A股强势反弹🩲😠。外部方面🩱🥾,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年🍇🥻🧄👜😻,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看🍎🧄🍏,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🍈,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🩳🍎💗👜💌。2/15🍌🍄🥝🍏,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期💋🍉,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%👞👡👅🥥😡,恒生指数20%🍒🥿🍆🧄,AH溢价指数从115升至128👞🥥。当前来看🍌,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性💖🧡😠,即降准降息的节奏和力度🥭👠。

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