1、下跌中的回落:美元走强,外资流出👡,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大👜🍌👘。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月👙🥕🥦。背后原因类似👘🧄,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期🍅,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🧅,23年恒生指数下跌-13.8%🍄,万得全A -5.2%🍑,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫💞🍎,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151💛。当前来看,美元短期走强概率不大👄,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🧡💖,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况😻😈🍋🧅,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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据(ju)韩国产业通(tong)商资源部透露,该(gai)工作(zuo)组将由新(xin)任通商交涉本部长呂翰九担任组长,将负责制定一揽子协议,首尔方面希望(wang)其中包括美国(guo)大幅降低对韩国商品的关税。
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2、我们继续提示,A股中期重回结构牛,仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技超跌反弹出现中断,尚未摆脱调整波段💘😻。中期重新凝聚共识,更可能需要等待基础层突破🎒🍎,打开应用层突破空间🍑。
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