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潘(pan)基文：《巴黎(li)协(xie)定》是一个历史性的(de)转折点——这是全球团结前所未(wei)有的时刻。我依然记得2016年，我和(he)***主席、奥巴马总(zong)统并肩而立，中国和美国(guo)正式加入(ru)《巴黎协定》。那一天展现了当领导人将共同利益置于短期政治(zhi)之上时，多(duo)边主义所(suo)能取(qu)得的(de)成果。

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2、我们在中期策(ce)略报告中(zhong)描述了(le)本轮市(shi)场进入牛市阶段II，逻辑跟此前几次不同。对于权重指数(shu)的逻辑是消灭高内在回报率股票，引发(fa)A股估值重估。2025年中国经济进入真正意义上的新常(chang)态，总需求增速结束三年(nian)低迷和下行，进入增(zeng)速稳定波动率降低的新时代，A股自由(you)现金流(liu)收益率不断提升。而2018年以来，在经济结构(gou)调整和资(zi)产荒(huang)的大背景下，无风险利率持续下行，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛，以及沪(hu)深300非(fei)金融建筑的自由现金流和(he)SIRR相对无风险利率(lv)利(li)差收敛下行对(dui)应的就(jiu)是估值的提升。据估算，沪深300指数总市值增幅在17~58%之(zhi)间。此外，本轮增量资金(jin)的正反馈机制，不仅会对(dui)市场走势(shi)产生(sheng)显(xian)著影响，也(ye)会对市场风格的演变起到关键作用。这个逻(luo)辑(ji)之下(xia)，高质量类(lei)股票(piao)可能(neng)会估值修复和提升空间更大，是重(zhong)要的选股方向