1、下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深🍒,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例👞🍓👢,分别为23年和24年5-8月🩲💋💖🤬。背后原因类似🍑🍌💖,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深🥕🍌🍈。(1)23年美联储处于加息周期🍄🤍,全年4次加息🍈👅,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🩲,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出🍓🍅👞💝👛,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%💘👠🥾,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位🍌🩱,美联储不断推迟降息时间🍎🍊🍋,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫💋🥾,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151👅。当前来看🍓,美元短期走强概率不大💋💕😡👿,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地👅🌽👠🍒,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务💛🍉🍈😠,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况🥦,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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2、Wind数据显示,港股通红利ETF(513530)标的指数港股通高股息(CNY)6月13日股息率(近12个月)达8.08%,显著高于同期中证红利(5.81%)、深证红利(4.66%)等A股部分主流红利类指数。低(di)利(li)率环境中,港股红利资产在股息率方面的优势有望进一步展现。
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