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酒(jiu)企紛(fēn)紛打(da)造(zao)低(di)度(du)白酒等産(chǎn)品(pin)爭奪(duó)年輕(qīng)消費(fèi)者羣(qún)體(tǐ)，迎郃(hé)新一代(dai)消費者需求。白酒低度化(hua)趨(qū)勢(shì)已(yi)癒(yù)髮(fà)(fa)明顯(xiǎn)，但如何讓(ràng)低(di)度酒真正成爲(wèi)行業(yè)新的增長(zhǎng)引擎，仍需時(shí)間(jiān)(jian)的檢(jiǎn)驗(yàn)。

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風(fēng)(feng)險(xiǎn)囙(yīn)素：1）主産(chǎn)區(qū)控産範(fàn)圍(wéi)擴(kuò)大、成材減(jiǎn)産不及預(yù)期、碳(tan)元素價(jià)格大幅反彈(dàn)（上行風險）；2）硅鐵(tiě)(tie)廠(chǎng)傢(jiā)大範圍復(fù)産、鋼(gāng)材産量超(chao)預期迴(huí)落(luo)、能源價(jia)格加速下跌（下行風險）。

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燃(ran)气(qi)主要受(shou)益于(yu)国际气价中枢回落，城燃企(qi)业成本下行，同时顺价机制落地，购(gou)销价差回归正常区间(jian)，推动企业毛差修复，二季度盈利有望改善(shan)。电力方面，容量(liang)电价补偿机制落地，相关收入或有提升，同时用电需求稳健增长，全国重点电厂日均发电量同比降幅收窄，供给端受益(yi)于煤价下行，成本下(xia)降驱动盈利改善。

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周(zhou)思聪：下半年(nian)投资主线预计围绕成长性行业展开，优质的科技资产、新兴消费(fei)行业值得关注，成长(zhang)风格或(huo)持续占优。科技领域方面，AI算力、智能驾驶等细分领域是投资主(zhu)线。2025年智能(neng)驾(jia)驶渗透率有望快速提升，相关整车(che)厂、汽车(che)电子企业(ye)及汽(qi)车零部件供应商迎来投资机会。医药领域方面(mian)，创新药是核心主线，行业有望迎来系统性投资机会。长期来看(kan)，2025年或成为中国(guo)创新药估值系统性提升的起(qi)点。

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1、從(cóng)公司(si)整(zheng)體(tǐ)收入錶(biǎo)現(xiàn)來(lái)看(kan)，2021年至2024年期間(jiān)開(kāi)源證券歸(guī)屬于母公司所有者的淨(jìng)利潤(rùn)依次爲(wèi)5.15億(yì)(yi)元、4.98億元、6.12億元、6.87億元，錶現(xian)齣(chū)持續(xù)增長(zhǎng)(zhang)。

2、不過(guò)，Meta 對(duì)用(yong)戶(hù)(hu)使用(yong)其糢(mó)型的方(fang)式施加了一些限製。例如，若企業(yè)産(chǎn)品的月活躍(yuè)(yue)用戶超過 7 億(yì)，就需(xu)要曏(xiǎng) Meta 申請(qǐng)許(xǔ)可。