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1、2025年6月11-12日，字节跳动旗下的(de)云与AI服务(wu)平台火山引擎于北京举行了(le)新一届 FORCE 原动力大会。此次大(da)会聚焦大模型、AI云原生、Agent开发、多模态理解等前沿领域，深入探(tan)讨 AI 技术产业化路径。大会期间，火山引擎发(fa)布了豆包大模型1.6、视频生成模(mo)型Seedance 1.0 pro等(deng)新模型，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进行了升级。在模型性能提升上，豆包大模型1.6着重(zhong)强化推理与多(duo)模(mo)态(tai)能(neng)力(li)，同时(shi)显著降低成本；视频(pin)生成模型(xing)Seedance 1.0 pro在(zai)相关国际榜单中(zhong)成绩领先，且具备突出的价格(ge)优势。在服务(wu)升级层面，火山(shan)引擎推出了火山引擎MCP服(fu)务等(deng)一系列产品，全力助推(tui)Agent开发与应用，其 AI 云原生全栈服务在基础设施、数据(ju)处理(li)、安全防护等多个关键环节(jie)实(shi)现了(le)迭代更(geng)新。

2、我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II🥭🍏👛，逻辑跟此前几次不同🥾。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票🥒👙👜，引发A股估值重估。2025年中国经济进入真正意义上的新常态，总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代💌👛👙🍍，A股自由现金流收益率不断提升💖🍓🍒。而2018年以来🩰💘😈👅🌽，在经济结构调整和资产荒的大背景下💌👘🍊，无风险利率持续下行👝🍒，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛🩳👗🍇💋，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升。据估算🧅，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外😈🍌🥒，本轮增量资金的正反馈机制🍈🥭🥻🥦，不仅会对市场走势产生显著影响👠🌽💌，也会对市场风格的演变起到关键作用🤍。这个逻辑之下💯，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大，是重要的选股方向