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中信证券认为，对于银行的投资策略，资金面是长(zhang)逻辑(ji)。公募新规的正向影响(xiang)，叠(die)加险资对稳定回报(bao)型权益资产(chan)需求的延(yan)续，机构增配空间仍存。

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华海(hai)清科：公司拟在江苏(su)省昆(kun)山市建设晶圆(yuan)再生扩产项目(mu)，规划扩(kuo)建总产能为40万片/月，其中首期建设(she)产能为20万片/月，首(shou)期投资预计不超过5亿元。

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于是市场进入到“浮盈(ying)赚(zhuan)钱——加仓——资金驱动市场进一步(bu)上涨——继续(xu)加仓”的经典正反(fan)馈，金融市场(chang)的大级别(bie)行情无(wu)一不是依靠这种正反馈机制(zhi)。

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6月工业金属价格多数上涨，库存多数下行。铜、铝(lv)、锡、钴、铅价格环(huan)比上行，锌(xin)、镍价格环(huan)比(bi)下行(xing)；铜、铝、锌(xin)、锡、铅库存下行，镍库(ku)存上(shang)行。贵金属方面，黄金期现价格下行，白银期现价格上(shang)行。小金属方(fang)面，锑(ti)价(jia)格下行，稀土价(jia)格上行。

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1、3、策略观点：从供需(xu)增速平衡来看(kan)，预计2025年全球集运市场运力增速(su)和吞吐量增速分别为6.56%和2.5%，供需增速(su)差为4.06%；2026年运力增(zeng)速和吞(tun)吐量增速分别为3.78%和3%，供需增速差为0.78%。上半年受关税扰动影响，美线运价向(xiang)欧(ou)线(xian)的(de)传导效应打乱了EC2508合约的旺季属性。在08合约进入交割逻辑前(qian)，盘面已提前计价欧线运价见顶回落(luo)趋势，08估(gu)值(zhi)相对偏低。然而，基于当前相对积极的(de)货量，我(wo)们对今夏旺季需求仍持谨慎乐观预期，建(jian)议在08合约逐(zhu)步进(jin)入(ru)交割月前可考虑逢低做多。当前7月大(da)柜报价折算SCFIS约2200-2400点，8月即期(qi)运价即(ji)便下行(xing)，其斜率预(yu)计将缓于美线，08合约仍(reng)具(ju)基差修复空间。但需注意08合约多空博弈激烈，市场分歧明显，从(cong)相对确定性角度，更值得考虑(lv)逢高空配EC2510，主要逻辑在(zai)于美线影响(xiang)消退及淡季因素，其底部支撑(cheng)可参考年内低点1100点附(fu)近——该(gai)水平亦接近部分船司1500美(mei)元/FEU左右的成本(ben)区间。同理，从(cong)月(yue)间套(tao)利视角观察，本(ben)轮8-10正套价差扩大(da)至(zhi)约800点后开始回落。尽管我(wo)们仍(reng)认可08与10合约(yue)间的淡旺季转(zhuan)换逻辑，但基于相对确定性考量，相较于8-10正套策略，EC2510-2512反套策(ce)略具备更高配置价值。参考去年EC2410-2412合约价(jia)差走势(shi)，预计较当前价(jia)差水(shui)平仍存约(yue)200-400点空间。

2、撡(cāo)(cao)作層(céng)麵(miàn)(mian)，中期維(wéi)度下（7-8月份），半年報(bào)依然昰(shì)很重(zhong)要的邏(luó)輯(jí)(ji)鏈(liàn)，上週漲(zhǎng)幅較(jiào)多的行(xing)業(yè)也大多圍(wéi)繞(rào)估值郃(hé)理、業績(jī)預(yù)期良好兩(liǎng)箇(gè)先決(jué)條(tiáo)件，基于此，業績披露期(qi)建議(yì)關(guān)註業績確(què)定性相(xiang)對(duì)較高的方曏(xiǎng)，比如海外算(suan)力（光糢(mó)塊(kuài)、PCB）、遊(yóu)戲(xì)、軍(jūn)工、齣(chū)口（摩託(tuō)車(chē)、風(fēng)電(diàn)等(deng)），業(ye)績昰7月超額(é)收益的主要來(lái)源之(zhi)一。