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2、我们在刚刚发布(bu)的中期策略观点中提(ti)到， A股的表现存在5年周期规律。每五年周期的上行周期中，时间从2.5~3年不等。每一轮上(shang)行周期可(ke)以大致分为(wei)三个阶段。当然(ran)阶段的(de)划分有一定主观性，我们对于过去(qu)每五(wu)年的周期的上行周期如下图所示。