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2、“6月脉冲”在本周(zhou)集(ji)中演绎，主因是人民币的不断升值。我们在近期报告中反(fan)复强调这一点(dian)：自(zi)24年12月开始(shi)人民币汇率与万得全A走势(shi)在绝大多数时间内同步，汇(hui)率成为了决定大势的主变量。结构上也同(tong)样(yang)沿着我们及近期提(ti)示的“弹性(xing)”+“位置”的思路演绎：低位高(gao)弹性行业如TMT、军工、电新等表现亮眼。汇率将(jiang)决定后续脉冲行情的延续(xu)性：短、中、长(zhang)期维度(du)下，均是乐观因素占优。