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估值角度(du)，上半年财政**预期、国防开支提升推动工业板块估值上(shang)移，当前估值水平与2025年3月高位的23倍(bei)2025E P/E相比略有回(hui)落，随着美联储降息(xi)预期不断推迟，以及关税不确定性持续存(cun)在，估值继续(xu)上行空间有限。

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2、但这种接受似乎忽略了同一份报告中的一个预测🧡🩰🥦，即关税将 “缩小美国经济规模”🥬👿🥝，并可能导致 2025 年和 2026 年通胀率上升 0.4 个百分点🍊💝。