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1、基本面(mian)：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周(zhou)期，港股更(geng)偏科技互联(lian)网(wang)，受价格(ge)下行的影响较小。近两(liang)年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全(quan)部(bu)港股归母净(jing)利润同比10.2%，显著(zhu)高于全部A股的(de)-3%，剔除金融后港股2024净(jing)利润同比11.7%，同(tong)样高于全A（非金融(rong)）的(de)-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在(zai)于A股的行业特征，从剔除金(jin)融的净利(li)润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消(xiao)费（食饮8%、医药6%），制(zhi)造业（汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%）等(deng)，这些行(xing)业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进(jin)而影响盈利表现。相比之下(xia)，港股除金融外，行业主要集中于(yu)周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服(fu)务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头(tou)，消费(fei)、制造等(deng)行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价(jia)格下行的影(ying)响(xiang)更小。历史上看，由于A股(gu)行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行(xing)区间往往对应(ying)港股较A股业绩更优(you)，典(dian)型(xing)如16Q4-19Q4，PPI同比(bi)从(cong)5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅(fu)升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速(su)差从8pct降至-6pct。

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2、在(zai)英国(guo)的英格兰和(he)威尔(er)士，有64%的女孩在十五六岁时(shi)就通过(guo)考(kao)试获得了五(wu)项英国普通中学教(jiao)育证书，男孩中只有54%的人能做到。随着年级上升，男性的(de)劣势更为明显：年轻女性中有(you)一(yi)半能上大学，而男性中有只(zhi)有37%。在美国和欧洲的大学里，情况都差不多：女生人数大体上要比男生多出三分之一。