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销售(shou)费用的失控性膨胀成为吞噬(shi)利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元(yuan)，同比激增(zeng)73.23%，远超(chao)营收增速；2025年第一季度(du)更夸张，销(xiao)售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形(xing)成鲜明对比的是，尽管研发投入增(zeng)长至9.71亿元，但(dan)占营收比仅8.13%，销售费用是(shi)研发投入的3倍(bei)以上。这种“重营销(xiao)轻研(yan)发”的模式，暴露了在技术密(mi)集型行业中核心竞争力的(de)脆弱性。

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吃喝板块近期持续回调😡👜🍋🥭👗，但于当前位置或不必过度悲观。食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示💕🍈🥾，一方面，内需对于经济拉动的重要性显著提高，促消费🍇💟💗、扩内需相关政策持续推出🤍🥑，行业复苏前景值得期待。虽然政策效果传导需要时间，消费场景受限导致行业短期仍然承压，但最悲观的时刻或已过去，板块中长期配置机会逐步到来。另一方面😈，经过前期的调整👢🍈，食品饮料行业估值已处于近十年较低位置👿，叠加行业龙头公司相对较稳健的盈利能力，资金对行业的中长期配置偏好或逐步提升。

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一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）🍌😈🧡🥻。根据中证指数公司统计👙🍈🧄，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端🤬🥾🍑👢、次高端白酒龙头股🍄，近4成仓位兼顾饮料乳品🍏、调味、啤酒等细分板块龙头股🥦🎒💛，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

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衡量联邦基金利率市场以确定利率路径的 CME 美联储观察工具（CME FedWatch Tool）显示🥻，交易员们绝大多数认为美联储将在 6 月维持利率当前水平💋😠。他们也预计央行在 7 月下旬的会议上不会调整利率。

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1、上述75只权益产品中，指(zhi)数类产(chan)品有20只，其中ETF及ETF联接基金有14只，4只一般被动指数产品以及2只指数增强产品。

2、在这场合规与盈利的博弈中，助贷行(xing)业正面(mian)临关(guan)键转型。多位业内人士(shi)指出，仅靠技术手(shou)段规避监管难以持久，唯(wei)有真正落实(shi)“客户(hu)自愿”原则，构(gou)建透明、合理的服务(wu)模式(shi)，才能在监管框架下实现可持续发展。