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具体板块配置上，AI推理算力及应用、TMT、军工、创新药等细(xi)分品(pin)种被看(kan)好。除A股资产外，港股长期投资价值显著，或成(cheng)为投资者获取超(chao)额收益的重要来源之一(yi)。

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1、基本面(mian)：港股较A股业绩(ji)增速(su)更强，A股消费+制造+周期，港股更(geng)偏科技互联网，受价格下行的影响较小(xiao)。近两年来港股业绩增速显(xian)著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比(bi)10.2%，显(xian)著高于(yu)全(quan)部A股的-3%，剔除金融后(hou)港股2024净(jing)利润(run)同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特(te)征(zheng)，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭(tan)6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车(che)5%、电子5%、电力设备4%）等，这(zhe)些行业基本面受价格因素(su)影响更大，价(jia)格下行(xing)压缩毛利，进而影响(xiang)盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要(yao)集中于周期(qi)（石化(hua)20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联(lian)网、信息服务等细分(fen)领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等(deng)行业(ye)占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下(xia)行的影响更(geng)小。历(li)史上看，由于A股行业结构更偏传(chuan)统经济，因此对价格(ge)更敏感，PPI下行区间往往对应港股较(jiao)A股业绩更优，典型如(ru)16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至(zhi)12%，二者增速(su)差(cha)从8pct降至-6pct。

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关注汽车(che)行业“反(fan)内卷”语境下零部件行(xing)情(qing)的持续性。6月10日起，多(duo)家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以(yi)内，有助于(yu)缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽(qi)车上下游环节的盈利触底后均有(you)回暖，但竞争格(ge)局出现了较(jiao)大分歧。分细(xi)分领域来看，电动(dong)乘用车过(guo)去三(san)年(nian)间ROE的修复(fu)程度最为(wei)突出，其(qi)次(ci)是(shi)汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下游(you)整车和中(zhong)上游零部(bu)件板块的行(xing)业集中度分歧最近一次(ci)是在2022年开始(shi)快速拉大，乘用车行业集中(zhong)度趋稳并体现出安全壁垒，零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步(bu)加剧。2024年以来乘(cheng)用车板(ban)块(kuai)的资本开(kai)支/折旧摊(tan)销一度收缩，而零部件(jian)板块的开支持续上行，供需格局进一(yi)步变差。此次整车环节(jie)向(xiang)中(zhong)上游零部件的让利，对于缓解汽车产业链上下游格局的利(li)润分配和供需压力，意味着积极信号，板块一度反弹，后续则要观(guan)察下半(ban)年汽车(che)行(xing)业“反(fan)内卷”的举措落(luo)地(di)，预计会逐步延(yan)续回暖态势(shi)。

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1、6月14日🥔😈💓🩳，数据宝推出了一份《下周再战3400点？》的小调查👜。从仓位动向来看🍊，27%的受访者本周进行了“加仓”；20%的受访者进行了“减仓”；9%的受访者选择了“清仓”操作🧅🥻🍄；其余45%持仓不动。

2、净利润的下滑主要归因于其他收入及收益(yi)减少、销售及分销开支增加以及行政(zheng)开支增加等因素。这表明公司在成本控制和业务拓展方面面临(lin)挑战，若不能有效(xiao)应对，将对公(gong)司的盈利能力和未来发展产生不利影响。