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一、供应端：USDA6月报中，2025/26年度全球棉花产量预期值环比调减，中国棉花产量预期值环比调增，但仍低于国内市场预期🍋，印度、美国🍏🍅🩲、巴基斯坦棉花产量预期值均环比调减。

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但从当前的市场来看，国内仍是海(hai)天味业的核心主阵地(di)。2024年财报(bao)数据显示，海天味业在中国东部、南部、中部、北部(bu)、西部地区营收额分别是47.92亿元、50.79亿元、56.05亿元、64.01亿元、32.5亿元，合(he)计251.27亿(yi)元，占比总营收(shou)高达90%。数据推算，海外市(shi)场收入明显不足10%，占比极低。

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我们预计2H25行业延续上半年趋势，全年(nian)增速在4-5%左右，基本符合历史（2010-2019年）平均水平。分地(di)区看，我们预计新兴市场继(ji)续引(yin)领增长，欧洲(zhou)市(shi)场增(zeng)速延(yan)续正常化，美国(guo)市场消费情绪仍存在不确定性，中国(guo)市场边际改善(shan)、但增长幅度有限。

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1、2021年(nian)，奕斯伟计算连融两轮(lun)，B轮融资25亿元(yuan)，投资方包括金石投资有限公司、中国互联网(wang)投资基金（有限合伙）等；C轮融资同样为25亿元，投资方(fang)包括华新投资有限公司(si)、尚(shang)颀资本等。

2、今年以来，机构定制型产品清盘潮延续🥑🥑🥾，债基领域表现尤为突出；同时，主动权益也出现机构定制型产品清盘现象。富国基金孙彬旗下发起式产品🩱，虽挺过三年规模大考，但因开放期结束后规模低于5000万元触发清盘条款，该产品长期由机构100%持有，但规模在今年一季度断崖式缩水🧄🍌，环比降幅近99%。