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在两国元首战略引领下(xia)，中哈关系不断取得跨越(yue)式发展，达到永久全面战略伙伴关系的高水平，世代友好、高度互信(xin)、休戚(qi)与共成为双边(bian)关系的主旋律。

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本周沪指涨跌幅-0.25% ，深证成指涨跌幅-0.60%🌽🌽，创业板指涨跌幅0.22%。本周万得全A成交额达5.41万亿元，日均量能较上周相比有一定放大👜🥦👿。

参与活动条件：激情综合色综合啪啪五月

今年漲(zhǎng)幅(fu)明顯(xiǎn)的創(chuàng)新藥(yào)咊(hé)(he)新(xin)消費(fèi)等闆(bǎn)塊(kuài)具有典(dian)型的“睏(kùn)(kun)境反(fan)轉”屬性，后續(xù)有(you)朢(wàng)延續。筴(cè)畧(lüè)視(shì)角看新消費咊創(chuang)新藥兩(liǎng)箇(gè)大幅上漲的闆塊，在過(guò)去兩年時(shí)間(jiān)(jian)都經(jīng)歷(lì)了震盪(dàng)調(diào)整咊蟄(zhé)伏期，估(gu)值下脩(xiū)到價(jià)值窪(wā)地區(qū)間。上漲邏(luó)輯(jí)上咊去年具有(you)連(lián)接性咊(he)一緻性，囙(yīn)此(ci)今年闆塊的快速上(shang)漲具備(bèi)(bei)典型的睏境反轉邏輯，后續行情有朢延續(xu)。

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国际局势变**织(zhi)，全球(qiu)军费开支增长明显。瑞典斯德哥(ge)尔摩国际(ji)和平研究所（SIPRI）发布的报告显(xian)示，2024年，全球军费开支增至约2.72万亿美元，比(bi)2023年实际增长9.4%，创下自冷战结束以来(lai)最大增(zeng)幅。

活动说明：亚洲女同一区二区三区久久精品

1、3、投资者结构：港股机构投资者占比更高🍍💔💛🍄，外资占比更高💓🥭👄🥿，美国债务风险扰动🥻🍓😈，美元走弱，外资寻求中国资产配置，港股较A股率先受益。截至2024Q4，A股投资者结构中散户占比66.7%🍆🍏🩱👗，机构投资者占比1/3左右🥻🍌💯🍋，其中外资占比5.8%🍎🥥🍆😈。相比之下港股机构化程度更深😡🌽🥕🤍，根据港交所披露的最新数据，2020年港股机构投资者占比（除做市商）达57%😠👚💔💘🥕，其中海外机构投资者占比36%，海外个人投资者占比5%，外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响，历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同，美元走弱时A股相对港股溢价下行💖🥭👄🧡，主因国际资本寻求中国资产配置👄，港股相比A股制度更为开放和便捷，由于没有外汇管制，监管规则与国际接轨🍍🧡👙，外资进入港股市场更便利，因此在外资加速流入中国权益市场时，港股往往较A股更为受益🍇🍅。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍍🥾👝💛，尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌，东稳西荡下外资加速流入中国市场💞👝💯，港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益🍉。从个股层面来看，同时在A🧡🥦💝、H上市的企业，外资机构持股占比越高💔，AH股溢价率越低（图表13）。典型如家电行业中🥬，美的集团外资持股占比68%（由于无法获取准确数据🩰，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%，而海信家电外资持股比例偏低25%，AH股溢价率也更高达到18%👡。

2、近期(qi)沪深300风险溢价回落至4月以来最低(di)水平，风险偏好进一(yi)步回升还需要经(jing)济基本面或增量政策(ce)的持续发力，6月18日陆家嘴论坛将成为重要政策观察窗口。本次论坛期间中央金融管理部门将(jiang)发布若干重大金融政策，投资者对此抱有积极预期(qi)，有望呵护股市风险偏好，助力A股“稳中有涨”。