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1、4、上周(zhou)五(wu)美股低开低走,三大指数(shu)均(jun)跌超1%。道指跌周跌1.32%;纳指(zhi)周跌0.63%;标普500指数周跌0.39%。大型科技(ji)股多数下(xia)跌,英特尔跌超3%,英伟(wei)达跌超2%;特斯拉涨约2%。能源板块逆势大(da)涨,休斯(si)敦能源涨超119%,美国能源涨超(chao)55%。无人机(ji)制造(zao)商Airo美国IPO首日收涨140%。甲骨文涨超7%,周涨近24%,创2001年以来最(zui)佳单(dan)周表现。热门中(zhong)概股多数收跌,纳斯达克中国金龙指数跌2.74%,房多多跌超9%,文远知(zhi)行跌超7%,金山云(yun)跌超6%,小(xiao)鹏汽车跌超5%,阿里巴巴(ba)、哔哩哔哩、理想汽(qi)车均跌超3%,京东、拼多多、百度均跌超2%。
2、下跌中的回(hui)落:美元走强(qiang),外资流出,高外(wai)资(zi)持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股(gu)均(jun)下(xia)跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强(qiang)美元之下,外资加速流出中国资(zi)产,而(er)外资占比更高的港股相比A股受(shou)影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期(qi),全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年(nian)期美(mei)债收益率(lv)从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出(chu)对外(wai)资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价(jia)指数(shu)从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联(lian)储不(bu)断推迟(chi)降息时间,“higher for longer”预期下美(mei)元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年(nian)5-8月恒生指数跌-15%,万得(de)全A -10%,AH溢价指(zhi)数从(cong)133升至(zhi)151。当前来看,美元短期走(zou)强(qiang)概率不大,若三季度美丽大(da)法案提高美国债务(wu)上(shang)限落地,预计将在(zai)未来10年增(zeng)加3.3万亿(yi)美(mei)元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大(da)幅增加至125%。且基(ji)于借新(xin)还旧的诉求以及美国财(cai)政部回补TGA账户需求,可能出现美债(zhai)大(da)幅增(zeng)发的情(qing)况,市场对美国债务风(feng)险的担忧可能引发(fa)美元进一步走(zou)弱。
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