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目前来看，全球(qiu)贸易和关税冲突迎(ying)来新的时间节点，7月9日是83国(guo)“对等关税”暂缓期的截止日(ri)，若未延期，部分国家税(shui)率或升至25%。从(cong)目前美国对关税的态度来看，推迟谈判时间或者延长“对(dui)等关税”暂缓期的概率(lv)较大。今年4月初以(yi)来的贸易和关税对市场的影响逐渐趋于缓和。伊朗以色列军事冲突趋于缓和，虽然有反复，但是整(zheng)体来看对资本市场的(de)影响进一步(bu)降低。A股面临的外(wai)部(bu)环境扰动降低。

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周思聪：下半年投资主线预计围绕成长性行业展开，优质的科技资产、新兴消费行业值得关注，成长风格或持续占优👄🥻。科技领域方面，AI算力👢🥾、智能驾驶等细分领域是投资主线。2025年智能驾驶渗透率有望快速提升，相关整车厂、汽车电子企业及汽车零部件供应商迎来投资机会。医药领域方面🍇👠💓，创新药是核心主线，行业有望迎来系统性投资机会🍌。长期来看，2025年或成为中国创新药估值系统性提升的起点。

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⚑ 流动性与资金供需：7月增量资金或有望温和净流入🥑💖，融资资金有望延续净流入。6月央行主动呵护流动性意愿较强，资金面整体宽松🥭，7月资金面有望维持宽松🧅👿😡💛。美国一季度GDP降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号🍉🍇，市场对美联储7月降息预期有所升温🍏。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡🥒🍓💯。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大🍅；市场震荡上行🥬，ETF净赎回规模收窄；市场风险偏好有所改善，融资资金净流入规模扩大。资金需求端，重要股东净减持规模扩大😠💔；IPO发行规模小幅回落🍅🍆，再融资规模持平前期，资金需求规模低位稳定🍄😠🍋。展望2025年7月，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入🍅🌽🥬，结构上融资资金有望延续净流入🍊。

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1、6月份(fen)南华工业(ye)品价格月(yue)环比上行2.9%。钢(gang)材方面，6月(yue)钢材成交量(liang)环比下(xia)行，重点企业粗钢(gang)日均产量下(xia)行。钢坯(pi)价格上(shang)行，螺纹钢价格下行，港口(kou)铁矿石库存、唐山钢坯库存上(shang)行，主要钢材品种库存均下(xia)行。煤炭方面，6月秦(qin)皇岛港山西优混平仓价、京唐港山西(xi)主焦煤库提价(jia)均(jun)下行(xing)，焦煤期货价格、焦炭期货价格均上行，天津港焦炭库存上行(xing)，秦(qin)皇岛港煤炭(tan)库存、京唐港炼焦煤库存下行。

2、短期金螎(róng)搭檯(tái)，成(cheng)長(zhǎng)唱戲(xì)。海外AI算力産(chǎn)業(yè)鏈(liàn)繼(jì)續(xù)縯(yǎn)繹(yì)景氣(qì)行情，穩(wěn)定幣(bì)主題(tí)、國(guó)(guo)防軍(jūn)工昰(shì)彈(dàn)性較(jiào)高的方曏(xiǎng)。新(xin)消費(fèi)咊(hé)創(chuàng)新藥(yào)6月30日后可能有反彈。高(gao)股息資産中期估值重估昰趨(qū)勢(shì)，待短期市場(chǎng)關(guān)註(zhu)度迴(huí)落后，仍(reng)昰配寘(zhi)機(jī)會(huì)。中期結(jié)(jie)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)不變(biàn)：A股重迴結構牛(niu)，仍依顂(lài)科技産業趨勢突破。看好三箇(gè)宏(hong)大敘(xù)事強(qiáng)相關資産，黃(huáng)金、稀(xi)土咊國防軍工。戰(zhàn)畧(lüè)看好(hao)港股昰潛(qián)在牛市中的領(lǐng)漲(zhǎng)市場。