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1、风(feng)险提(ti)示:国防军工ETF被动跟踪(zong)中证军(jun)工指数,该指(zhi)数基日为2004.12.31,发(fa)布于2013.12.26。以上个股均(jun)为标的指数成份股,仅作展示,个股描述不作为任何形(xing)式的投资建议(yi),也不代表(biao)管理人(ren)旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份(fen)股构成根据该指数编制规则适时调整,其(qi)回测历史(shi)业绩不预示指(zhi)数(shu)未来表现。基金(jin)管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风(feng)险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本(ben)文出现的信息(包(bao)括但不限于个(ge)股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的(de)表述(shu)等)均(jun)只(zhi)作为参考(kao),投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本(ben)文中的任何观点(dian)、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因(yin)使用本文内容所引发的直接(jie)或间(jian)接损失(shi)负任何责任。基金投资有风险,基(ji)金的过往业绩(ji)并不(bu)代表其未来表现,基金管理人管(guan)理的其他基金的业绩并不构成基金业(ye)绩表现(xian)的(de)保证,基金投资需谨慎。
2、本周债市回顾。上周末通胀和出口数据整体偏弱🍉🍎👝,全周资金面延续宽松😠🥑🧄🍏,周中中美经贸会谈未超预期💌🥝,周五中东地缘政治冲突升级,债市利率下行👢。
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久久精品国产99久久99久久久 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松💔💔🥬🍌👢🍏💟,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”💋💌🍒👚🥭,关注后续降准降息节奏及幅度💕💔😻。由于A股较港股散户投资者占比更高🥔🍉🧄🤍,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🧅🥔🍎,14年回调盘整👄👝,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89💟💞🍆💛👡。之后的收敛主要来自政策催化👝🩳💕,包括货币宽松、地产放松🥥🤍、 “互联网+”产业政策催化🍆🥑👡。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍄💯🌽🍄,15年上半年货币宽松力度进一步增大🍆🥬😡,央行2👘🧄🍋、4月两次降准🍓💓🍇,3😡🍎👡、5月两次降息;地产方面🍇🥑,14年6月开始地方陆续放松限购政策👅🍇,14年9月央行明确放松首套房认购标准👿👗🩳🍌;产业政策方面🍆🩰👄👗,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨💖🩳🍋🍓👡,14/7-15/6万得全A涨超200%🥕,同期恒生指数涨幅仅18%👞💔😡,对应 AH溢价指数从89上行至140🥻🥑😡。(2)19年初内外部环境转好💝👗🧄🍄,宽货币+宽信用🧄🥾🥒🤍,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🩳👅🍅🩳🍇,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段🍉💯🎒🩳👡💘;内部来看🍑,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💝🍋🌽,推动了宽货币向宽信用的传导💛💓🧡🧅🍑🍅👙🥾💗,19/1央行两次全面降准🥬,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🥿💓🍑💖,央行公布的1月社融新增4.64万亿元😈🌽🩳,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🍈💖。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%👛💔👅🥥,恒生指数20%🩰💕🍎🍎,AH溢价指数从115升至128。当前来看🥝🤍🥭,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码💯🥦🩳🥭🍌🥾💔💓💟,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👠,后续要关注货币宽松的持续性🍄💓🍋🤬🍆,即降准降息的节奏和力度🩰🍌🍏。
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