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本周，中美两国官员在伦敦进行了为期两天的谈判后宣布就缓解贸易紧张局势达成“框架协议”，短期来看外贸环境压力趋于缓和🌽😈🍌，但地缘冲突升级再度冲击市场风险偏好。

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标普(pu)500指数期货下滑，亚洲股指合约预示(shi)香港和悉尼股市下跌，而东(dong)京股市(shi)可能上涨。美元在亚洲早盘交易中兑大多主要货币小幅上涨。

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2025年下半年我们看好东南亚数字经济🥕，并认为其渗透率会在产品线丰富和成本优化中提升。我们也认为电商板块会在消费持续上升的趋势中增长，按需服务板块也会受益于国际旅游复苏🥻。

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【中观·景气】5月出口同比增幅收窄💖👜👢🩳，各类挖机销量同比增幅收窄。本周景气改善的领域主要有：1）黄金、白银期现价格上行，工业金属库存多数下行💘🥑👜；2）TMT持续高景气，DDRM价格上行👞，5月汽车包括底盘出口同比增幅扩大；3）5月汽车包括底盘出口同比增幅扩大。后续关注景气较高或有改善的存储器👞、集成电路、有色🥦、汽车等。

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1、创(chuang)新药(yao)行情(qing)还能火多久(jiu)？《每日经济新闻》记者将(jiang)这一(yi)问题抛给了10多名受(shou)访者。二(er)级市场的行情或许是不确定的，但中国创新药从license in（许可引进）到持续license out（对外授(shou)权）的产业升(sheng)级(ji)之路，才(cai)刚刚开始(shi)。

2、数据显示，2025年第一季度，中国(guo)药企参与的(de)并购与授权(quan)交易总值翻倍至369亿美元，占全球总量的半数(shu)以上（675亿美元）。