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2025-06-26 08:07:39 作者:叶浩

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2🍍🍌、估值:港股更便宜💔💖,结构上汽车、军工👚🥒🤍🍆💓、电力设备💖、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🥒💋,多年来港股持续低于A股💓,截至6/13,万得全A PE(ttm😠🥿,下同)19.3倍💟🍎,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍🍒👗🍍🍓,均显著高于恒生指数10.6倍🥑🍆,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍😈🥒🥭🩰🍄,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位🥑👿,同期万得全A 17.5倍、35%分位👠,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍🍈🥬😡👚、24%分位💌🥬。结构上看,取同在A🩰😠💟、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)👗😻、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)🥥💯、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🩲🩰👛🥕。

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