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我知道，在当下的“阴盛阳衰”现象面前🎒，有太多人惊骇“现在女人已经太厉害了”，但如果想解决这个问题🍎💝🥕，应该做的不是压制女性🥑🍈🍋💝，相反🥬，是去实现真正的男女平等👙🥬🥿🩱，给她们更多的托底和支持🩱。

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中亚是中国出境游的新兴热门(men)目的地。中青旅遨游公(gong)司董事长韩杰介绍：“哈(ha)萨(sa)克(ke)斯坦拥(yong)有丰(feng)富的旅游资源，阿拉木图(tu)、阿斯塔(ta)纳深受(shou)中国游客喜爱。乌兹别克斯坦拥有(you)丰富的历史文化，也颇受游客青睐。目前跟团游(you)是中国游客赴中亚旅游(you)的主要方式，游客以退休人(ren)群为主。相信随着旅游(you)资源的进一步开发，一批新产品将吸引更多年轻(qing)游客。”

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上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度🩰🥝🍉💋。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年👡💟。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🩳。A股经历13年TMT牛市后🥭🩰👅，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化👄，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行意外降息开启牛市行情后👘😠😡💟，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准，3🍉、5月两次降息；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准🥑👚🥔；产业政策方面👝，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨💌👜，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用🥾👡😡🩱，流动性宽松推动A股强势反弹💗👛🥦。外部方面🧡，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来看🍎💟，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准💟，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥒🥥🍇🩲🍅。2/15，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期🥿😠，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%💘🍆👛，AH溢价指数从115升至128🍍。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🥕🥥，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和力度🤬🍆🍓。

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在海外市场，西达基奥仑赛注射液处于稳定增长态势。事实上，西达基奥仑赛注射液也是国产CAR-T药物中👗，销售额最好的一款药物🍊💔🥥👅。2024年，西达基奥仑赛注射液整体销售额已达到9.63亿美元。在全球生物制药领域，年度收入超过10亿美元的药物通常被称为“重磅炸弹”药物。西达基奥仑赛距离这个收入大关🥿🥥💕，其实只有一步之遥。

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1、3👡💋👅🩰、投资者结构：港股机构投资者占比更高🍓🤍，外资占比更高，美国债务风险扰动，美元走弱🍑🩲🍒🍅，外资寻求中国资产配置，港股较A股率先受益👅。截至2024Q4，A股投资者结构中散户占比66.7%，机构投资者占比1/3左右，其中外资占比5.8%🍒。相比之下港股机构化程度更深🩱，根据港交所披露的最新数据，2020年港股机构投资者占比（除做市商）达57%，其中海外机构投资者占比36%，海外个人投资者占比5%，外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响，历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🍈🥕💘🥾，美元走弱时A股相对港股溢价下行，主因国际资本寻求中国资产配置，港股相比A股制度更为开放和便捷，由于没有外汇管制，监管规则与国际接轨👞👚👡，外资进入港股市场更便利，因此在外资加速流入中国权益市场时🧡👙，港股往往较A股更为受益🤍💞。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温，尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🥦💖，东稳西荡下外资加速流入中国市场👠🍈🩱🥔，港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益🎒。从个股层面来看💯😡，同时在A、H上市的企业💋💌，外资机构持股占比越高，AH股溢价率越低（图表13）。典型如家电行业中，美的集团外资持股占比68%（由于无法获取准确数据🥻👜🍉🥿，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%👛🥾🥝🍅😠，而海信家电外资持股比例偏低25%，AH股溢价率也更高达到18%🍒👢🥥🍉。

2、根据招股书披露，乐动机器人2022年、2023年和2024年收入分别为2.34亿元、2.77亿元和4.67亿元👛，年复合增长率达41.4%。不过🥦，公司净利润却持续亏损，2022年、2023年和2024年净利润分别为-7313.2万元、-6849.1万元和-5648.3万元，累计亏损1.98亿元🧄🌽。