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风险提示:港股互(hu)联网ETF被(bei)动(dong)跟踪中证港股通互联网指数,该指(zhi)数基日(ri)为2016.12.30,发布于2021.1.11,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调(diao)整。文中指(zhi)数(shu)成份(fen)股仅作(zuo)展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下(xia)任何(he)基金的持仓信息和(he)交易动(dong)向。基金管理人评(ping)估的该(gai)基金风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预(yu)测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均(jun)只作为参考,投资人(ren)须对任何自(zi)主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者(zhe)任何形式的(de)投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接(jie)或间接(jie)损(sun)失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的(de)业绩并不构成基(ji)金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金投资有风险,基金(jin)投资须(xu)谨慎。
1👄👝👢👝🍉、基本面:港股较A股业绩增速更强🤍🍇💞,A股消费+制造+周期🍋,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🧅。近两年来港股业绩增速显著强于A股🩰,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍓💘🍅,显著高于全部A股的-3%🍇,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🩰🥬🧄🍋,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%🍇😻👛👢、医药6%)🩳🥥,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下🍆🤍,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🍄、通信12%),且更偏向于互联网🩰💟💛👠、信息服务等细分领域,包括腾讯🩳🍄、网易、美团等互联网巨头,消费🥬🧅🍇👙、制造等行业占比不高🩰,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🩳🩱,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍎🍒,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
深(shen)证成指是A股市场中制造业占(zhan)比最高的标尺指数(shu)之(zhi)一,本次调整后制(zhi)造业样本(ben)公司权重占73%,211家公司2024年实现收入、盈利双增长。创业板指中,战略性新兴产业(ye)权(quan)重(zhong)占(zhan)92%,新一期样本中,2024年研发投入平均增长10%,有22家(jia)公(gong)司研发投入超过(guo)10亿元,注册制样本公(gong)司17家(jia),权重提升(sheng)至7%,为指数注入新动能。深证100战略性新兴产(chan)业(ye)权重占比提升至76%,先进制造、数字(zi)经济、绿色低碳(tan)三大重点领域权重占73%。
1、何杰透露,《意见(jian)》提出“允许在香港联合交易(yi)所上市的粤港澳大湾区企(qi)业按照政(zheng)策(ce)规定在深圳证券交易所上市”,据悉深圳相关部门正在(zai)制(zhi)定相关上市规则,有望试(shi)点红筹股二次上市,将为科创企业(ye)提供更加便(bian)捷(jie)高效的上市渠道。
2、值得注意的是,民企(qi)在高(gao)盛定义的AI-Tech领域(半导体、电力(li)基建、数据云、软件(jian)应用等)占据72%的市场份(fen)额,预计今年和明(ming)年将跑赢非科技领域15个百分点。
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