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二是部分工业消费品价格涨幅扩大。消费品以旧换新政策加力扩围🥭👚,带动相关工业消费品价格回升。5月份扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.6%😻💗,涨幅比上月扩大0.2个百分点🥑🥻🌽🍅,以手机、电脑等为主的文娱耐用消费品价格上涨1.8%🩳🥻🧄🍉💯。
行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通(tong)胀尚未回归,价格低位运行的背(bei)景下(xia),前端的收入和利润难(nan)以(yi)保证,但自由现金流(liu)充沛的企业,既(ji)可以延(yan)续其(qi)分红(hong)表现,也可以通过自由现金流(liu)积累转化为新(xin)增的资本开支(zhi),获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方(fang)向提(ti)供三个视角(jiao):①稳定视角下(xia),关注盈利和(he)分红稳健的银行;受益于长久期(qi)价值和改革红利推升估值弹性的(de)港口、公路;补贴政(zheng)策推动下(xia),兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角(jiao)下,关注受去库存和(he)需求复苏支撑的工业金属;预期(qi)走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下(xia),关(guan)注存量项目进入收获期,自(zi)由现金流释(shi)放加速的电信(xin)运营商。小盘成长方面,货币宽松扩(kuo)张剩余流动性(xing),小盘成长行情(qing)或(huo)将进一(yi)步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至(zhi)25/5已上行至1.8%。叠加央行优(you)化两项支持资本(ben)市场的货币政策工具、支持中(zhong)央汇金公司发挥好(hao)类(lei)“平准基金”两项政策(ce)支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步(bu)加强,而本身弹性更大的北交所(涨(zhang)停(ting)限制30%,下(xia)同)和科创板(20%),相比主(zhu)板(10%)或表现出更大的优(you)势。行(xing)业关(guan)注自(zi)主(zhu)可控,包(bao)括电子(zi)(算力(li)、半导体设备(bei)、芯片)、信(xin)息化(数(shu)据库、操作系统)、能源化工(新疆煤(mei)化工+新材料)、通信(算(suan)力服(fu)务+卫星通(tong)信)。
5月份,国际环境发生快速变化。面对复杂局面,在党中央坚强领导下,各地区(qu)各部门加紧实施更(geng)加积极有为的宏观政策(ce),着力稳(wen)就业、稳企业(ye)、稳市场、稳预期,着力扩大国内(nei)需求,推进科技创(chuang)新和(he)产业创新融合,做强国内大循环,有效应对外部变(bian)化(hua),经济运行总体平稳,部分指标继续改善,新动能成长壮大,高质量发展态势持(chi)续(xu),展现出我国经济较强韧劲(jin)和(he)活力。主要来看,有以下几个方面特点:
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2、自(zi)当地时间13日凌晨(chen)以来,以色列对伊(yi)朗多地发动大规模空袭(xi),打击伊(yi)朗核(he)设施和军事目标(biao),造成大量人员伤亡。作为(wei)报复,伊朗向以色列境内不同目标发动多轮(lun)导(dao)弹和(he)无人机袭击。
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