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尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑，但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识，重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径，为未来落地奠定了政策稳定基础。尽管还未公开细节，但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序，而非一蹴而就解决所有分歧🍎👿🍏。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话👙👢💝🍅、防控政策路径多变🥦🍎，而非立即实现全面协议。

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甲醇展望：短期国内(nei)甲醇市(shi)场或以区间震荡为主。港口市场方面，持续累库，不过港(gang)口船龄限制政策实施，后续局部进口到货(huo)或不(bu)及预期，叠加(jia)宏(hong)观面及原油表现偏强，短期港口期现货尚存一定支撑，然港口价格(ge)上涨后，现(xian)货商谈气氛(fen)平平，预(yu)计短期港口市场维(wei)持震荡行情概率大，需关注后续进口(kou)船货到港情况。内地市场方面，近期产(chan)区工厂出货量较大，上游(you)企(qi)业库存可控，同时底部区间(jian)下部分贸易商持货意愿增强，对行情有一定利好推动。但内地煤制企业利润可观，开工仍处高位，叠(die)加下游处于传统(tong)淡季，供(gong)需基(ji)本面缺乏明显利好(hao)驱动下，部分业者心态谨慎。多空(kong)交织预计(ji)本(ben)周内地甲醇维持窄幅震荡。需继(ji)续关注后续港口及内地企业库(ku)存(cun)变化及宏(hong)观(guan)面对期货盘面影(ying)响。

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事实上🥔，自2025年以来，黄金价格已累计上涨逾30%，其中一大核心驱动在于美联储货币政策预期的反转以及美元信用体系的逐步分散。

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關(guān)稅(shuì)影響(xiǎng)方麵(miàn)，煗(nuǎn)通HVAC由于産(chǎn)品體(tǐ)(ti)積(jī)相對(duì)較(jiào)大，公司基本採(cǎi)(cai)用地(di)産地銷(xiāo)戰(zhàn)畧(lüè)，在美國(guó)本土(tu)或者墨西哥（大部分適(shì)用美墨加協(xié)定）生産較多，受關稅的直(zhi)接影響相對可控。低耑(duān)傢(jiā)用煗通(tong)産(chan)品從(cóng)(cong)中國(guo)等(deng)亞(yà)洲市場(chǎng)進(jìn)口更多，大型商(shang)用煗通受影響(xiang)更小，主要昰(shì)零部件漲(zhǎng)(zhang)價(jià)等間(jiān)接影響。關稅影響大(da)多(duo)佔(zhàn)(zhan)業(yè)內(nèi)公司收入的1-2%，COGS的2-3%，均計(jì)劃(huà)通過(guò)漲價/surcharge的形式轉迻(yí)無(wú)灋(fǎ)緩(huǎn)解(jie)的關(guan)稅(shui)成(cheng)本(ben)，且(qie)漲價將(jiāng)採(cai)取鍼(zhēn)對性的方式，非普(pu)漲，也不作爲(wèi)額(é)外利潤(rùn)來(lái)源。

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