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2025-06-26 00:51:46 作者:罗占花

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久久亚洲人成国产精品 ,3、投资者结构:港股机构投资者占比更高👝👅,外资占比更高🍅💌👝,美国债务风险扰动👙🍉,美元走弱🥻,外资寻求中国资产配置🌽,港股较A股率先受益🍊💞😈🥦💞🍊👗💘👠。截至2024Q4🍓👛,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%😠💟🧅💕🥬。相比之下港股机构化程度更深🍊👗,根据港交所披露的最新数据🩳👝🎒,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🌽👝💗🥒🥦🍒👡,其中海外机构投资者占比36%🥻,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👄🍅,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同😠🥻🥥💓,美元走弱时A股相对港股溢价下行👘👚👛,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷👚💗👠,由于没有外汇管制🌽🩱,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利💘💔👞,因此在外资加速流入中国权益市场时🍓👜👢🍆,港股往往较A股更为受益👄💯。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍅👘🤍,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌😡🩱🍆,东稳西荡下外资加速流入中国市场🩳🍇,港股凭借低估值🥔、业绩改善👠、更开放的金融体制率先受益💗。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业🤍🤬,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🍊💖🧄🥾,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🍑,这里以国际中介机构持股比例估算)💋🧅,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%👛🩳。

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