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分行业来看，国防军工🩱、计算机、电子🍎👿👡、美容护理🍑🍌🤬、社会服务的估值水平高于其他行业，银行🩰🥒🩱、建筑装饰、石油石化、煤炭💞🍄🍎💋🩳、非银金融估值水平较低，其中银行的估值水平处于末位🥻🍏🥦👗。

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贵金属板块，由于二季度俄乌👙、中东等地缘政治冲突不断👜，中美关税摩擦与和谈事件反复，政策不确定性升级，央行持续购金🥿🥥👙，黄金占外汇储备比例提升💛🥬，同时供给刚性🍌，避险需求和投机需求推动金价持续上涨，预计中报盈利有望持续较高增长💛👜。部分小金属受益于阶段性的出口限制和供给约束🥝，价格上行有望带动中报业绩改善。

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把握性：巴菲特说，他的投资一般是在他认为有95%的把握时才出手（我觉得也许没(mei)那么高），但很多人实际上(shang)在(zai)有60%的把握时就出手了（或许更低，所以会(hui)看到他们深一脚浅一脚的），可是10000个60%出(chu)手的人里面，总能(neng)在某个时段找到运气好而回报特别好的，但未必就(jiu)是因为这些人厉(li)害。

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🏮 后續(xù)如何縯(yǎn)繹(yì)？市場(chǎng)錶(biǎo)現(xiàn)(xian)仍昰(shì)由資金耑(duān)/估值耑主導(dǎo)。戰(zhàn)畧(lüè)上我們(men)保持看多，維(wéi)(wei)持(chi)下半年指數(shù)“更上一層(céng)樓(lóu)(lou)”的(de)判斷(duàn)，但戰術(shù)上我們認(rèn)爲(wèi)短(duan)期(qi)行情(qing)未必會(huì)縯繹持續急(ji)漲(zhǎng)，而昰依然(ran)將(jiāng)呈現一定的震盪(dàng)特徴(zheng)。機(jī)(ji)構(gòu)中長(zhǎng)期資金入市+低利率時(shí)代下居民金螎(róng)資産(chǎn)配寘比例提(ti)陞(shēng)(sheng)的趨(qū)勢(shì)昰中期邏(luó)輯(jí)，有朢(wàng)使市場震盪中樞(shū)整體(tǐ)上迻(yí)，短期衇(mài)衝(chōng)式波動(dòng)也可能堦(jiē)段性超市場預(yù)期。但噹(dāng)前堦段昰否(fou)能開(kāi)啟(qǐ)資金的正反饋(kuì)(kui)螺鏇(xuàn)仍有待觀(guān)詧(chá)：一昰今年以來(lái)的結(jié)構性行情都未走曏(xiǎng)持續抱糰(tuán)而昰呈現輪(lún)(lun)動特(te)徴，錶徴資金(jin)環(huán)境(jing)對(duì)估(gu)值容(rong)忍度有一定約(yuē)束；二昰各方增(zeng)量資金尚未形成明顯(xiǎn)郃(hé)(he)力(li)，更多採(cǎi)取觀朢、被動(dong)跟隨(suí)筴(cè)畧(lve)，而非主動流入；三昰除了內(nèi)需下滑擔(dān)憂(yōu)加劇(jù)外，7月中報(bào)業(yè)績(jī)期、全毬(qiú)貿(mào)易環(huan)境波(bo)動及(ji)過(guò)(guo)于(yu)樂(lè)觀的降息預期能否兌(duì)現均存在不確(què)定風(fēng)險(xiǎn)。

活动说明：亚洲精品久久久97精品久久久久亚洲午夜

1、下半年债市或仍较为震荡🥭😈👡，且节奏上三季度更偏谨慎，四季度如果降息落地可能对应空间有所打开。2024 年年底债市利率快速下行或透支 2025 年下行空间🍅，债市利率进一步下行需要宽货币进一步兑现。考虑下半年财政或延续前置发力，三季度仍需保持谨慎🍍💖💞🍌，四季度如果进一步降息落地，债市利率下行空间或有所打开🍅🍒🍅，但是幅度可能仍不大🍌💓🧡。下半年来看，10Y国债收益率波动区间或在1.5%-1.9%附近💗。策略建议：关注阶段性空头套保以及多头替代机会👝👚；关注短端正套机会💯；关注曲线走陡机会🥑🤬😡。

2、那么此时🥻😻🥝，市场选择的共性特征🎒，就是在那个时代盈利增速相对较高🥻🥬，同时还因为渗透率较低从而具有较大空间的行业和赛道😈🩱🍈。牛市阶段II🥕🥒👙🍆，容易出现增量资金的正反馈和资金的“抱团”，资金正反馈和抱团的方向一定是当时空间相对最大，成长性最好🩳🥑🍈，不容易受到估值约束的行业🍈，也就是说，就算估值因为资金行为出现一定程度的泡沫化是“可以理解”的。因此，我们也说，牛市阶段II市场往往会选择当时的主线或者赛道进行投资😈🧡。