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成份股方麵(miàn)，航空(kong)裝(zhuang)備(bèi)、地麵(mian)兵裝、軍(jūn)工電(diàn)子(zi)等集體(tǐ)上攻，中航成飛(fēi)盤(pán)中飇(biāo)漲(zhǎng)踰(yú)16%，全天成交56.2億(yì)元躍(yuè)居A股第(di)4！中無(wú)人(ren)機(jī)亦大漲11.25%，際(jì)華(huá)集糰(tuán)漲(zhang)停！航天綵(cǎi)虹、國(guó)叡(ruì)(rui)科技跟漲超6%。

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分化中的收敛：通胀回归A股较港股业绩占优🩰🥭💞🍎，美联储降息预期影响港股表现🍎🥥👘🥒。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👞🍄🤬，尤其港股表现更为强势👚🥑🍊🥕，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🩲。而在21年春节后🧡，核心资产泡沫破灭，港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌，恒生指数21年全年下跌-14%🤬💗🍇。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道👗👿🥾🍑，万得全A全年上涨9%，结构上电力设备领涨，此外有色金属、煤炭、化工🍍💞、钢铁等周期资源品受通胀上行影响💞🍅💘💯，同样涨幅居前🤬🍎，AH溢价指数从130升至149🥬🍓💋。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%🤍🧅🍇，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%，港股21年全年净利润增速21%，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大，是21年A💯🥝、H行情分化的重要原因之一。当前来看，关注通胀回归的节奏和幅度，若价格水平快速回升🥒🥭🍇，A股业绩优势放大，有望相对港股走强🥾🧡，但短期概率不大🥔👄💗。此外💯🍄，关注美联储降息预期，若降息时点持续延后，海外流动性趋紧对港股冲击更大，可能出现A股涨港股跌的分化收敛🍌。

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1、高额的研发投(tou)入是为了(le)保持技术领先，提(ti)升产品竞(jing)争力，但其经济效益的转化存在滞后性；而销售(shou)费用的大幅增长则反(fan)映(ying)出公司在市场推广与渠道(dao)建(jian)设上的激进投入，短期内(nei)对利润形成明显挤压。

2、牛津经济研究院上个月(yue)底发布的(de)报告称，美国贸易(yi)和移民政策招致海外游客的负面看法，预计今年抵达美国的国(guo)际游客数量(liang)将下降约9%，在美消(xiao)费将减少85亿(yi)美元。根据美国国际贸易署（ITA）的数(shu)据，截至今年(nian)4月的12个月(yue)，来自法国和德国的游客人数减少了7%，而这是美(mei)国在欧洲大陆两个最大的旅游(you)市场。加拿大统计局数据也显示(shi)，在美国总(zong)统特朗普掀起美(mei)加贸(mao)易争端后，今年5月加拿(na)大飞往美国的航空旅行(xing)量比2024年同(tong)期下降近四分之一。