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过去两个月港股表现持续强于A股🍉🥔👠💓，AH股溢价指数下行至过去5年0.8%分位。今年以来港股表现强势💖🧄👝，恒生指数年初以来累计涨幅19%，显著高于A股上证指数0.8%，对应AH股溢价指数从年初145降至128💕🧡🍅🎒，处过去5年0.8%分位。今年的港股行情可分为两段🥔，年初至3月19日恒生指数涨23.5%🧄🍍🥾，同期上证指数2.2%，AH股溢价指数从145降至129。之后受海外风险扰动🍍，全球资本市场下跌🥥🎒，港股较A股跌幅更深🥑🩰💋🥿，AH溢价短暂回升👅🍊，随着特朗普“对等关税”风险落地，港股在反弹行情中表现出更强的弹性，4/7-6/13恒生指数涨20.5%，显著跑赢上证指数9%💝🩳👜💓，AH股溢价也再度下行，降至历史低位。

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