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我们认为2H25用电需求增长、缺电逻辑将继续演绎、远期电价仍有上涨动力。美国AI基建景气，仅当前在建数据中心容量可支撑未来2-3年投产量维持高位🧅，即未来2-3年内美国商业用电有持续增长动力。从电力供给侧看，当前对煤电环保要求放松🥦💛👠，煤电延迟退役，边际上缓解了部分供应紧张；但新能源补贴退坡、关税等政策不利于电力供给释放；此外，气电由于产能紧缺🍆🥕🍏、交期拉长🍍🤬💕，3-4年内投产新装机量有限，我们认为未来3-4年内缺电势头难以逆转🎒，看好远期批发电价继续上行。

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据多名知情官员透露👅🍎👞，白宫内部对进一步卷入冲突仍存在严重怀疑👛👅🍎。这些官员称🧅🥿，特朗普仍然担心被拖入一场他未发动且想避免的战争，并敏锐地意识到其中复杂的政治因素🥔💛🍑😻。尽管他在周五袭击前公开警告以色列不要对伊朗发动袭击🍋💗，但他事后表示支持这一努力，并清楚地知道该计划正在酝酿中👙。

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我们继(ji)续(xu)提示，A股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技(ji)超(chao)跌反弹出现中断，尚未摆脱调整(zheng)波段。中期重新凝聚(ju)共识，更可能需要等待基础层突破，打开应用(yong)层(ceng)突破空间(jian)。

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對(duì)于髮(fà)行價(jià)格，公司披露，此(ci)次招股(gu)髮售價區(qū)間(jiān)爲(wèi)不(bu)超過(guò)36.3港元/股，且預(yù)期不低于35港元/股。時(shí)間(jian)上，香港公開(kāi)髮售堦(jiē)段已于6月11日啟(qǐ)動(dòng)，將(jiāng)持續(xù)(xu)至6月16日。

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