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尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税(shui)减免或全面技术封锁松绑，但该(gai)框架协议在结构与机制层面上成(cheng)功延续了日内瓦共识，重启了稀土资源供应与技术出(chu)口的对话路(lu)径，为未来落地奠定(ding)了政策(ce)稳(wen)定基础。尽管还未公开细节，但该协议的(de)核(he)心(xin)在于逐步恢(hui)复互利贸(mao)易秩序(xu)，而非一蹴(cu)而就解决所有分(fen)歧。我们认(ren)为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话、防(fang)控政策路径多变，而非立即实现全面协议(yi)。

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长江证券认为，止跌回稳的(de)政策目标明(ming)显更为积极，市场预期有(you)所改善，但4月以来边际下行压力再次(ci)加大。周期位置角度，行业量(liang)价快速(su)下行(xing)阶段可能已经过去，核心区(qu)和好房子具备结构性(xing)亮点；出口承压阶段，产(chan)业政策宽(kuan)松(song)概率加大，后续关注节奏问题(ti)。重(zhong)视具(ju)备区(qu)域和产品优势的龙头(tou)房企。

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