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全国房地产开发景气指数（简称“国(guo)房景气指数”）遵循经济(ji)周期波动的理论(lun)，以景(jing)气循(xun)环理论与景气循环分析方法(fa)为依据，运用时间序列、多元统计、计量(liang)经济分析方法(fa)，以房地产开发投资为基准指标，选(xuan)取了房地(di)产投资、资金、面积(ji)、销售有(you)关指标，剔除季节因素的影响，包(bao)含了随机(ji)因素，采(cai)用增(zeng)长率循环方法编制而成，每月根据新(xin)加入的数(shu)据对历史数据进行修订。国房景气指数选择2012年为基年，将(jiang)其增长水平定为100。通常(chang)情况下，国(guo)房景气指数100点是最合适(shi)的(de)景气水平，95至105点之间为适度景气(qi)水平，95以下(xia)为较低景气(qi)水平，105以上为偏高景气水(shui)平。

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關(guān)稅(shuì)影響(xiǎng)方麵(miàn)，煗(nuǎn)通HVAC由于産(chǎn)(chan)品(pin)體(tǐ)積(jī)相對(duì)較(jiào)(jiao)大，公司基本採(cǎi)用地産地銷(xiāo)(xiao)戰(zhàn)畧(lüè)，在美國(guó)本土或者(zhe)墨西哥（大部分適(shì)用美墨加協(xié)定）生産較多，受關稅的直接影響相對可控。低耑(duān)傢(jiā)用煗通産品從(cóng)中國等亞(yà)洲市場(chǎng)進(jìn)(jin)口更多，大型商用煗通受影響更(geng)小(xiao)，主要昰(shì)(shi)零(ling)部件漲(zhǎng)價(jià)等間(jiān)接影響。關(guan)稅影響(xiang)大多佔(zhàn)業(yè)內(nèi)公(gong)司收入(ru)的1-2%，COGS的2-3%，均(jun)計(jì)劃(huà)通過(guò)漲價/surcharge的形式轉迻(yí)無(wú)灋(fǎ)緩(huǎn)解的(de)關稅成本，且漲價將(jiāng)採取鍼(zhēn)對(dui)性的方式，非(fei)普漲，也不作爲(wèi)額(é)外利潤(rùn)來(lái)源。

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1、2025年上半年临近收官，摩根士丹利基金(jin)、路(lu)博迈基金、贝莱德基金等外资公募，以及外资巨头景顺近日相继发声，一致看好中国市(shi)场的结构性机会。其中，科技成长、高端制造(zao)、新消费等板块(kuai)成为机构关注(zhu)的核心方向。

2、AH溢价(jia)低位向上收敛的三种模式：1、上涨中的追(zhui)赶，即A股、港股均涨，A股弹性更大（14-15年、19年）；2、分化中的收敛(lian)，即A股涨、港股跌（21年）；3、下跌中的回落，即A股、港股均跌(die)，港股跌幅更深（23年(nian)、24年5-8月）。