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项目未能实现这一点，已成为 “进步主义过度扩张” 的经典反面案例，但 “原罪” 却由共和党人犯下 ——1999 年，时(shi)任洛杉矶县监事会成员迈克尔・安(an)东诺维奇成功推动列车绕行(xing)他的(de)选区，而非按规划(hua)从洛杉矶沿(yan) 5 号州际公路向北。这不仅(jin)增加了项目成本，还(hai)延长了行程时间。

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2👜😻🥻、估值：港股更便宜😈😡，结构上汽车👅💘、军工、电力设备🍄🍆🧄🤬🍊、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🍄🩱👠，多年来港股持续低于A股，截至6/13💋🤬👗，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍🥑🍏，上证指数14.6倍🍉🍊，沪深300 12.7倍👝🧄，均显著高于恒生指数10.6倍🩱💟👚，对比成长板块，创业板指当前PE 31倍💌🩳，高于恒生科技的20倍🥑👿🥒。从相对水平来看，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🍅👙。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍🍉😠💞、35%分位，4月初经历关税冲击的下跌后🍑👡🍋，恒生指数PE 8.9倍、17%分位🥒，同期万得全A 17倍😈💟、24%分位。结构上看，取同在A👝、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🤬🤍，其中汽车（134%）、军工（107%）🧅、电力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高👡🥝😻💯，即港股相对A股更便宜😠👢🍆🥑。商贸零售（-43%）🍏、家电（9%）👄🥥、银行（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低🥿🍈😻💌。

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