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一个日益严重的问题是,此前否认参与了以(yi)色列攻击行动(dong)的美国,是否会加入针对伊朗的(de)军(jun)事行动,特别是摧(cui)毁伊朗埋(mai)藏最深的福尔多核(he)设施。专家们长期以来一直表示(shi),以色列(lie)自身并不拥有如此强大的火(huo)力。
展望2H25,我们对美股金融板块仍维持相对乐观,主要基于宏观层面经济预期相对稳定🍒🥝、中观层面金融监管宽松态势、以及微观层面主要覆盖公司较为积极的业绩指引或管理层态度🍅。从基本面来看🍌🍒🥝🥿,1)海外投行交易业务有望继续保持较高的盈利水平,但伴随降息节奏放缓和关税政策反复,短期可能造成投资银行项目完成进度延后🩱。2)资产管理方面💖🥾🍊👿👄,客户资金仍有望持续净流入,但高利率叠加资本市场波动环境下🥒🥑👄🥿,客户资金可能优先流入货币市场基金和债券基金,而费率相对较高的股票基金可能继续承压👢🍄👝🍏,管理费收入增速可能放缓,龙头增速或高于行业。另外,不排除下半年市场回调压力😈,可能带来资管公司业绩表现为收入承压,造成盈利短期扰动。3)支付清算层面,我们认为仍然持续受益于消费者支出稳健增长和数字支付渗透率提升👗,清算龙头继续保持规模效应和网络效应💟,而产业链上的数字钱包/收单商则仍面临较为激烈的市场份额竞争💕,以及用户增量瓶颈👞💛🍒👜,需继续关注业务战略转型进展👘😠。从政策面来看🎒,我们认为美国金融监管仍然维持宽松态势不变👠,部分监管措施(如SLR改革)正处于讨论期。潜在的金融监管改革落地有助于释放银行资本金🤍,我们建议密切关注6月美联储多德-弗兰克法案压力测试(DFAST)结果及对应银行的超额资本(excess capital)空间。
有头部创新药企董事长无奈地说,他们每年数十亿元的研发投入💋💗,不是通过药品收入获得的,只能靠融资👗🥝。但此前市场情绪总体偏悲观🍋💔💘,创新药企融资很难,也让一些同行最终没办法把产品成功推向上市。这些因素都导致医药与创新药指数波动。
1、信通电子则是聚焦电力行(xing)业的工业物联网智能终端及(ji)系统解决方案提供商,在输电线路智(zhi)能(neng)巡检系统等细分领域市占率领先。尤其在电力领域(yu),公司与(yu)国家电网、南方电网等下游头部企业建立(li)了长期稳定的合作关系。其中,与国家电网的合作历史长达(da)15年,2024年来自(zi)国家电网的收入占比接近50%。
2、关税水平正在积极谈判中 —— 本(ben)周有两(liang)个焦点是对中国和(he)印度商品的关税 —— 而国会预算办公室的报(bao)告假设税率不仅(jin)在特(te)朗普任期(qi)内保(bao)持稳定,而且在他按计划离任多年后也保(bao)持稳定。
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1😈🍆、基本(ben)麵(miàn):港股較(jiào)A股業(yè)績(jī)增速更強(qiáng)🥻,A股消費(fèi)+製造+週期(qi)💓💗,港股更偏科技互聯(lián)網(wǎng)💟,受價(jià)格下行的影響(xiǎng)較小💕💗👠。近(jin)兩(liǎng)年(nian)來(lái)(lai)港股業(ye)績(ji)增速顯(xiǎn)著強于A股💟🍎🩲👅,2024年全部港股歸(guī)母淨(jìng)利(li)潤(rùn)衕(tòng)比10.2%💕,顯著高(gao)于(yu)全部A股的-3%,剔除金(jin)螎(róng)后港股2024淨利潤(run)衕比11.7%🥬,衕樣(yàng)高于全A(非(fei)金螎)的-13%。究其原囙(yīn)我們(men)(men)認(rèn)爲(wèi)(wei)A股業績(ji)疲弱主要受價格囙(yin)素拕(tuō)纍(léi),覈(hé)心(xin)在于A股的行(xing)業特徴,從(cóng)剔除(chu)金螎的淨利潤佔(zhàn)比(bi)來看,2024年A股主要集中在週期(石化14%、煤(mei)炭6%)🍎🥝🥝,消費(食飲(yǐn)8%、醫(yī)藥(yào)6%)💖,製造業(汽車(chē)5%、電(diàn)(dian)子5%🍒、電力設(shè)備(bèi)4%)等,這(zhè)些行業(ye)基本麵受價格囙素(su)影響更大🍊🥔💔,價格下行壓(yā)縮(suō)毛利💗💔💛,進(jìn)而影響(xiang)盈利(li)錶(biǎo)現(xiàn)。相(xiang)比之(zhi)下,港股(gu)除金螎外,行業主要集中于週期(石化20%)咊(hé)科技行業(傳(chuán)媒13%👞🍈🌽👝、通信12%),且更(geng)偏曏(xiǎng)于互聯網🍎🥒、信息服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域👚💋🍑,包括騰(téng)訊(xùn)、網易💞、美糰(tuán)等互聯網巨頭(tóu)💟,消費、製造等行(xing)業佔比不高(gao),行業屬性導(dǎo)緻了港股業績受價格下行的影響更小。歷(lì)(li)史(shi)上看,由于A股行業結(jié)構(gòu)更偏傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì),囙此對(duì)價格更(geng)敏感🥬,PPI下行區(qū)間(jiān)徃(wǎng)徃對(dui)應(yīng)港股較A股業績更優(yōu)💕,典型如(ru)16Q4-19Q4💞,PPI衕比從5.5%降至-0.5%,衕期全A淨利潤衕比從5.4%小幅陞(shēng)至5.5%👄,全部港股從-3%陞至12%🍏🍋,二者增速差從8pct降(jiang)至(zhi)-6pct。久久久久久久精品一区二区三区
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