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创新药企license-out（许可输出）项目增多，跨国药企来中国“扫货”😠，对中国创新药前期管线“饥渴”。5月20日，三生制药公告，与辉瑞就国产双抗达成合作协议，金额达60.5亿美元；6月13日👡，石药集团公告👄，与阿斯利康达成50亿美元以上授权合作。

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二、市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的(de)思攷(kǎo)：穩(wěn)定資(zi)本(ben)市場“隔離(lí)牆(qiáng)”能夠(gòu)(gou)基本隔絕(jué)大部分短傳(chuán)導(dǎo)鏈(liàn)條(tiáo)的宏觀(guān)(guan)風險。噹(dāng)(dang)前市場主要的下(xia)行風險，隻能昰(shì)長(zhǎng)傳導鏈條的風險。可能昰美國(guó)(guo)經(jīng)濟(jì)下行超(chao)預(yù)期，強(qiáng)化全毬(qiú)衰退(tui)預期(qi)，進(jìn)而A股供需格跼(jú)改善柺(guǎi)(guai)點(diǎn)可能推后。另外，中國全毬競(jìng)爭(zheng)力提陞(shēng)的(de)驗(yàn)(yan)證(zheng)過(guò)程，也昰樂(lè)觀預期髮(fà)酵的過程。而預期(qi)提陞、市場上漲(zhǎng)后，驗證的容錯(cuò)會(huì)有所降低，也可能成爲(wèi)擾(rǎo)動(dòng)的來(lái)源。

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货币政策：展望未来，我们认为东南亚多国预计在2025年四季度和2026年一季度期间👗👝🍌🥻，额外降息50-75bp，对经济增长加以**，并对冲对等关税带来的贸易增长阻力💛。

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当你不再有 earned income（劳动收入）流入全股票市场指数基金时🧅🍏🥝🍈，你就需要添加一只债券基金🥕🩲。就我而言💖😠🥻🥔，那就是先锋全债券市场指数基金。我还持有一些货币市场基金。

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1、时针拨回2020年💌👗，中方倡导成立中国—中亚机制🍏🧄💖👙🍍；2022年1月，庆祝中国同中亚五国建交30周年之际，中亚五国元首纷纷提议将中国—中亚机制升格为元首层级💔；一年后，首届中国—中亚峰会水到渠成、落子西安，中国—中亚机制正式升级定型🍄🧄。此次中亚之行，是***主席又一次面向中亚的重大外交行动。

2、6、出(chu)口：出口政策近期仍有反复，或对市场情绪有所扰动。上一轮印标结果逐步公布，标价偏高。预计我国货源仍难以参与，但需关注印标结果对(dui)国(guo)内市场情绪是否产生扰动(dong)。