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销售(shou)费用的失控性膨(peng)胀成为吞噬利润的黑洞。2024年(nian)公司销售费(fei)用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远(yuan)超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴(bao)涨(zhang)169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此(ci)形成(cheng)鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅(jin)8.13%，销售费用是研发投入的(de)3倍以上。这种“重营(ying)销轻研发”的模式，暴露(lu)了在技术密集型行业中核心竞(jing)争力的脆弱性。

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2、汇丰美国经济学家Ryan Wang也指出，关(guan)税带来了 “双(shuang)向风险”——尽管商品价格可能会在年内持续上升，但劳动力市场早期的(de)降温迹象可能通过向下拉动通胀来抵消部(bu)分价(jia)格上涨压力。