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2024年中央经济工作会议将“大力提振消费”列为首要任务🤍💖，2025年**工作报告也多次提及消费，强调实施提振消费专项行动，多渠道促进居民增收👙🥻。

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6月18日至19日🎒，陆家嘴论坛即将举行，期间将发布若干重大金融政策，关注下一步增量政策的落地节奏。短期内💯，A股市场大概率维持震荡行情🤍，重点把握结构性机会🍊💗🍎。长期来看，外部不确定性加大仍将是基本面面临的一大挑战👢👗👗，但在政策持续发力下👢🍈，国内经济有望展现较强韧性。

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1、降息方麵(miàn)，最新CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)詧(chá)”數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示，6月維(wéi)持利率不變(biàn)的槩(gài)率爲(wèi)96.9%，降息25箇(gè)基點(diǎn)的槩率爲3.1%，到7月維持利率(lv)不變的槩率爲77.9%，纍(léi)計(jì)降息25箇基點的槩率爲21.5%，纍計降息50箇基點的(de)槩率爲(wei)0.6%。

2、新兴市(shi)场：边际向上，但整体绝对表现可能有限(xian)，仍需要进行区域选择。利好因素包括：（1）政策(ce)方面，政策利率或将继续下降，同时美联储可能在下半年降息。美元走弱；（2）贸易(yi)层面最坏的消息可能已经过去并已被市场定价；（3）新兴市场也能受益于全球资金配置的再平衡。挑战方面，一是下半年受政策不确定影响，我们认为整体(ti)风险偏好的(de)改善有限（新(xin)兴市场在风险(xian)偏好较高的(de)环境下更为受益）；二是美债利率仍在(zai)较(jiao)高水平。