1、下跌中(zhong)的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港(gang)股较A股跌幅更(geng)深,当(dang)前概率不大(da)。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例(li),分别为(wei)23年和24年(nian)5-8月。背后原因类似(shi),均为(wei)强美元之下,外资加速流出中国资产(chan),而(er)外资占(zhan)比(bi)更高的港股(gu)相比A股(gu)受影响(xiang)更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加(jia)息周期,全年4次加息(xi),美元指数从低位101升(sheng)至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下(xia)行(xing)压(ya)力(li)加大,外资加速流出,外资流出对外资(zi)持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌(die)-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从(cong)129升至151。(2)24年美国通胀持续(xu)高位,美联储不断推迟降(jiang)息时间,“higher for longer”预期下美元指(zhi)数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股(gu)更为受(shou)挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前(qian)来看,美元短期走强概率不大,若三季(ji)度(du)美丽大法案提高美国债务上限落地,预(yu)计(ji)将在未来10年增加(jia)3.3万亿美元的(de)美国债务,这意味着(zhe)美国公共债(zhai)务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的(de)诉求(qiu)以及美国财政部回补TGA账(zhang)户需(xu)求,可能出现美债大幅增发的情况(kuang),市场对美国债务风险的担忧可能(neng)引(yin)发美(mei)元进一步(bu)走弱。
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公开资料显示,曹飞于1983年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。自2014年以来,他在济川药业体系内💟💓😻,陆续担任多个重要职务💖🥬🎒。
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1、下跌中(zhong)的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港(gang)股较A股跌幅更(geng)深,当(dang)前概率不大(da)。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例(li),分别为(wei)23年和24年(nian)5-8月。背后原因类似(shi),均为(wei)强美元之下,外资加速流出中国资产(chan),而(er)外资占(zhan)比(bi)更高的港股(gu)相比A股(gu)受影响(xiang)更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加(jia)息周期,全年4次加息(xi),美元指数从低位101升(sheng)至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下(xia)行(xing)压(ya)力(li)加大,外资加速流出,外资流出对外资(zi)持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌(die)-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从(cong)129升至151。(2)24年美国通胀持续(xu)高位,美联储不断推迟降(jiang)息时间,“higher for longer”预期下美元指(zhi)数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股(gu)更为受(shou)挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前(qian)来看,美元短期走强概率不大,若三季(ji)度(du)美丽大法案提高美国债务上限落地,预(yu)计(ji)将在未来10年增加(jia)3.3万亿美元的(de)美国债务,这意味着(zhe)美国公共债(zhai)务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的(de)诉求(qiu)以及美国财政部回补TGA账(zhang)户需(xu)求,可能出现美债大幅增发的情况(kuang),市场对美国债务风险的担忧可能(neng)引(yin)发美(mei)元进一步(bu)走弱。
2、上周市场对以色列-伊朗冲突反应最大的是石油🥝👡,原油价格上周五上涨逾7%👡,投资者担心冲突可能扩大🍑🩳🌽,导致这个关键产油地区供应中断。传统的避险资产,例如黄金和美元也上涨,不过对通胀的担忧削弱了美国国债💋👠。
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