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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基准判断🍉💖👅。这个判断有什么下行风险💗🎒🩲👜🥔？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险，比如财政🍈🤬、货币、经济数据验证。当前市场主要的下行风险💋🥥，只能是长传导链条的风险，比如中期资产配置格局的变化👗🍍👚。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期🥿🥕，强化全球衰退预期。这种情况下🍄🍑🍅🍊，中国需求也可能更长时间维持低位🍌🍅🩳😈，A股供需格局改善节点可能推后😡🩳💟。而在中长期中美竞争视角下，美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的。

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当地时间15日凌晨👅，美国总统特朗普在其自创社交媒体“真相社交”（Truth Social）上发文称💓💟👠，以色列袭击与美国无关🍋👠🍍。如果美国受到伊朗“以任何方式或形式的攻击”😈🍊👄👝，美国武装部队的全部力量和威力将以前所未有的水平进行打击。“不过🍊，我们可以很容易地在伊朗和以色列之间达成协议💔👘，结束这场血腥的冲突！👞！🎒🧡！”

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