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从策略层面来看🍇🥬😡，此类地缘问题的预测难度极大，商品市场可能会有应激性反应，股票市场短期可能局部会有反应，但是由于不可预测性，很难成为主导市场的主要变量。

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国信证(zheng)券提(ti)示(shi)称，从大类资产配置角度看，短期可关注贵金属、原油相关品种的避险逻辑(ji)投资(zi)机会(hui)。该机构表示，石油供给端约束收紧和黄(huang)金(jin)贵金属避险属性逻辑叠(die)加，两(liang)类商品(pin)后续表(biao)现(xian)有望(wang)保持韧性。从弹性角度看，能源(yuan)强(qiang)于贵(gui)金属；从确定性角度看，贵金属(shu)强于能源。

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这家英国最大的宽带和移动服务提供商曾在 2023 年表示👛💋，到 2030 年将裁员至多 5.5 万人（含合同工）。时任首席执行官菲利普・詹森称，到 2020 年代末👜💞，公司将依赖规模大幅缩小的员工队伍和显著降低的成本基础🍇。

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總(zong)理還(hái)髮(fà)齣(chū)了一些頗(pō)具爭議(yì)的峯(fēng)(feng)會(huì)邀(yao)請(qǐng)(qing)，稱(chēng)某些關(guān)鍵(jiàn)經(jīng)濟(jì)大國(guó)必鬚(xū)蓡(shēn)(can)與(yǔ)對(duì)(dui)話(huà)。其中包括曾與特魯(lǔ)多髮生爭執的印(yin)度(du)總理納(nà)倫(lún)悳(dé)拉(la)・莫迪。特魯多**曾指控莫迪(di)**支持 2023 年在加挐(ná)大謀(móu)殺(shā)(sha)一名錫(xī)尅(kè)活動(dòng)人(ren)士，導(dǎo)緻印加關(guan)係(xì)嚴(yán)重破裂。

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1、1💕😡🍍、宏观👢😡🍌。海外方面💘🍍，美国5月CPI表现超预期降温，CPI同比上涨2.4%，略低于预期的2.5%，但高于4月的2.3%；核心CPI同比持平于2.8%🥬😡🍅，未达预期2.9%。美国5月PPI同比 2.6%，持平与预期值2.6%👅💋🥬👡，但高于前值 2.4%🥿💘👘；但美国5月核心PPI同比 3.0%🥬👙🍋🩰，创下2024年8月以来的最低水平，低于预期和前值 3.1%🤬💕👚。通胀超预期降温后🥔🥒🍌，面对美债发行压力，特朗普再次敦促美联储降息🥑。下周美联储将召开6月议息会议，不降息在预期之内🥦💖🤬，市场更加关注美联储关于下半年通胀和货币政策表态😻🍊🍑。国内方面，中国5月CPI同比降0.1%👢🤍🩲，环比由增转降🍊💕🥕😠🥔，PPI同比降幅扩大至3.3%；中国5月按美元计出口同比增长4.8%🤍🥿🥝，进口下降3.4%👢💛🍓💟🥔。🧡。

2、1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网🥬🥔💌，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%💔👠🍒，显著高于全部A股的-3%👛🍌，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💖🥕🥒💓，同样高于全A（非金融）的-13%🥑🧄👄🍌👘。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征🥦，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%🍈🍓🍋💔、煤炭6%）🍒，消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外💋，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%🥔、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🥭🩳🤬，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头👅，消费🤬😻😡🍇、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感🥭🍇🥬🍄，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4🍓💋🥒😠，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👙👘，全部港股从-3%升至12%🥕，二者增速差从8pct降至-6pct。