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3) 经济基本面来看,内需不(bu)足、物价低迷(mi)仍对企业盈利产生制约。5月CPI同比下降0.1%,小幅(fu)好于市场预期,5月PPI同比下降3.3%,降幅较上月(yue)进一步走扩(kuo),已连续32个月处于负(fu)值区间。PPI持续低迷,除了油价(jia)下行(xing)的输入(ru)性影响外,国(guo)内(nei)有效需求不足(zu)、部分行业产能过剩(sheng)也是重(zhong)要原(yuan)因。提振物价(jia)的关键在于“扩大有效需求(qiu),畅通供需(xu)循环,打(da)通(tong)实体经济堵点”,需要“财政、货币、产业、就业、社保”等各项(xiang)政策协同(tong)形成(cheng)合力。历史经验显示,PPI与A股(gu)非金融企业盈利增速呈正相关,物价中(zhong)枢重回上行还需政策进(jin)一步落地(di)显效。
数据显示,2024年,深圳国(guo)家高新(xin)技术企业超2.5万家、专精特新“小巨人”企业1025家,战(zhan)略性新(xin)兴产业增加值占GDP比(bi)重达42.3%,全社会研发投入占GDP比重达(da)6.46%(仅次于北京(jing)),其(qi)中企业(ye)研发(fa)投(tou)入占全社会研发投入比重达94.9%、总量居全(quan)国第一;新能源汽车、人工智能、机器(qi)人、电化学储能、低空(kong)与空天等新兴产业蓬勃发展,新能源(yuan)汽车产量跃居全国城市首位。
1、销售费用的失(shi)控性膨胀成为吞噬利(li)润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元,同比激增73.23%,远超营收增速;2025年第一(yi)季度更夸张,销售费用(yong)暴涨169.25%至9.51亿元,占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比(bi)的是,尽管研发(fa)投入(ru)增长至9.71亿(yi)元,但占营收比仅(jin)8.13%,销售费(fei)用是研发投入的3倍以上。这(zhe)种“重营(ying)销轻研发”的模式,暴露了在(zai)技术密集型行业(ye)中核心竞争力的脆弱性。
2、数据(ju)显示,2025年第一季(ji)度,中国药企参与的并购与授(shou)权交易(yi)总值翻倍至369亿(yi)美(mei)元,占全球总量的半数以上(675亿美元)。
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